一汽整體上市大幕開啟 直接IPO還是借殼未明

　　整體上市起步

　　本周三，一汽的兩家子公司一汽轎車和一汽夏利發(fā)布公告稱，公司控股股東一汽集團(tuán)擬進(jìn)行主業(yè)重組改制，作為主發(fā)起人發(fā)起設(shè)立股份有限公司。一汽集團(tuán)擬將持有的一汽轎車股權(quán)和一汽夏利股權(quán)，作為其主業(yè)資產(chǎn)的一部分出資到新設(shè)立的股份有限公司。

　　上述公告讓一汽整體上市的猜想得到了驗(yàn)證。“保薦人都已經(jīng)確定了”，接近一汽集團(tuán)的知情人士昨天告訴記者。

　　整體上市是一汽發(fā)展自主品牌的必然需求。就像當(dāng)年上汽一樣，要發(fā)展自主品牌，必須有大量的資金支持，整體上市是解決這一問(wèn)題的最佳方式。一位不愿具名的中國(guó)汽車工業(yè)咨詢委員會(huì)人士昨天表示，一汽集團(tuán)很早之前就謀劃建立一個(gè)融資平臺(tái)，以解決發(fā)展一汽解放、一汽紅旗等自主品牌和新能源汽車的資金需求，上汽、東風(fēng)發(fā)展很猛，北汽、廣汽也虎視眈眈，“一汽壓力很大，需要大規(guī)模的戰(zhàn)略調(diào)整。”

　　上市途徑未明

　　在整體上市的猜想得到驗(yàn)證后，各方關(guān)注的焦點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向一汽的整體上市將采取哪種方案——是直接IPO發(fā)行新股，還是借殼一汽轎車？上述知情人士透露，一汽內(nèi)部更傾向于第二種方案，“借殼更簡(jiǎn)單”。

　　借殼的方式是典型的“上汽模式”，當(dāng)年，上汽集團(tuán)為整體上市，同樣先成立了上汽集團(tuán)股份有限公司，之后，上海汽車向上汽股份增發(fā)置入資產(chǎn)。

　　不過(guò)也有人更看好直接IPO。資深汽車分析師賈新光認(rèn)為，一汽整體上市需要很大的融資平臺(tái)，只借殼一汽轎車體量太小。同時(shí)，一汽整體上市牽扯資金規(guī)模較大，如果進(jìn)行如此大規(guī)模的定向增發(fā)，相關(guān)審批手續(xù)在國(guó)內(nèi)也比較復(fù)雜。

　　傳了半年多的一汽集團(tuán)整體上市終于啟動(dòng)。一汽子公司本周三發(fā)布公告稱，一汽集團(tuán)將把一汽轎車、一汽夏利股權(quán)注入到新成立的股份公司。這意味著一汽集團(tuán)整體上市邁出了第一步，但其上市途徑仍然存疑。

　　合資公司或注入

　　同樣仍未可知的是，一汽旗下的合資公司一汽馬自達(dá)、一汽大眾等公司的股權(quán)是否也要被注入到上市公司。對(duì)此問(wèn)題，一汽集團(tuán)新聞中心相關(guān)人士昨天回應(yīng)：“無(wú)可奉告。”

　　但合資公司股權(quán)的注入似乎已是必然。蓋世汽車網(wǎng)CEO陳文凱昨天表示，就像上海汽車擁有上海大眾、上海通用，一汽轎車包含一汽馬自達(dá)業(yè)務(wù)一樣，如果整體上市的一汽沒(méi)有打包旗下優(yōu)質(zhì)合資公司股權(quán)，業(yè)績(jī)就會(huì)很難看。

　　陳文凱認(rèn)為，現(xiàn)在大型汽車集團(tuán)最賺錢的就是合資業(yè)務(wù)，只有一起打包入市，才能擁有好的財(cái)務(wù)報(bào)表，擁有持續(xù)融資的能力。 (記者關(guān)囡 江云花)