經(jīng)濟(jì)減速未超預(yù)期 物價回落還看秋糧

　　□本報記者 韓曉東 實習(xí)記者 鐘華

　　經(jīng)濟(jì)前期快速擴(kuò)張的“虛火”正進(jìn)一步被擠壓。7月份，我國外需、投資、消費(fèi)、工業(yè)、貨幣供應(yīng)等一系列指標(biāo)出現(xiàn)“全景式”增速回落。盡管幅度并不明顯，但由此當(dāng)折射經(jīng)濟(jì)熱度有所放緩。

　　受蔬菜、糧食、豬肉等食品價格反彈的影響，7月物價漲幅攀升至3.3%，達(dá)到近21個月以來的新高。多數(shù)專家認(rèn)為，物價未來沒有繼續(xù)明顯反彈的動力，全年物價將基本穩(wěn)定。但一個不確定的因素在于，如果秋糧減產(chǎn)等因素推高食品價格，本輪物價“小高峰”回落的速度將受到制約。

　　一些專家認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)局面并未觸發(fā)調(diào)控政策醞釀明顯改變的臨界點，宏觀調(diào)控基調(diào)仍將保持穩(wěn)定。

　　回落未超預(yù)期

　　國家統(tǒng)計局、央行以及財政部11日分別出爐了宏觀經(jīng)濟(jì)、金融以及財政數(shù)據(jù)，至此7月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出齊。數(shù)據(jù)顯示，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.4%；進(jìn)、出口分別增長22.7%和38.1%；消費(fèi)品零售總額增長17.9%；廣、狹義貨幣供應(yīng)分別增長17.6%和22.9%；1-7月固定資產(chǎn)投資增長24.9%。與6月份相比（投資數(shù)據(jù)為與前6月相比），均出現(xiàn)了不同程度的增速放緩現(xiàn)象，這種情況在我國近年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中并不多見。

　　分析人士指出，與6月份相比，除了進(jìn)口指標(biāo)回落11.4個百分點，降幅較大之外，多數(shù)指標(biāo)回落幅度并不明顯。多項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)穩(wěn)中趨降，顯示我國經(jīng)濟(jì)需求熱度出現(xiàn)了一定程度的下滑。

　　國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長王一鳴認(rèn)為，7月份不少經(jīng)濟(jì)指標(biāo)盡管出現(xiàn)下滑，但回調(diào)幅度并未超過預(yù)期。具體分析，7月工業(yè)增速比上月回落了0.3個百分點，其中輕、重工業(yè)增速比較接近，而前期重工業(yè)增速明顯高于前者，顯示嚴(yán)控高耗能產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張等調(diào)控政策已經(jīng)見效。消費(fèi)增速比6月回落了0.4個百分點，但總體保持強(qiáng)勁態(tài)勢，其中住房領(lǐng)域消費(fèi)有一定回調(diào)，汽車回落幅度則沒有想象中大。

　　投資方面，王一鳴認(rèn)為，目前民間投資增速有一定回升，國有或政府投資增速有所回落，這也符合宏觀調(diào)控的政策方向。盡管目前房地產(chǎn)投資增速處于高位，但四季度以后有放緩可能。由于今年財政增收，未來擴(kuò)大投資仍然具有條件，預(yù)計全年我國投資增速不會低于20%。

　　也有專家提醒，剔除季節(jié)影響后，目前經(jīng)濟(jì)環(huán)比下行壓力值得重視，相關(guān)部門需要適時出臺對沖性政策“托底”。“從工業(yè)、進(jìn)口等數(shù)據(jù)來看，7月份環(huán)比折年率進(jìn)一步回落。即便是創(chuàng)出新高的CPI，剔除價格因素后也顯示出下行趨勢。”一位不愿意透露姓名的宏觀經(jīng)濟(jì)研究人士表示。

　　調(diào)控初顯成效

　　從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來看，前期經(jīng)濟(jì)刺激政策的拉動作用逐漸隱退，而內(nèi)生增長動力正在培育和強(qiáng)化之中。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年以來民間投資增速一直超過固定資產(chǎn)投資增速。1-7月份民間投資同比增長31.9%，比城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資高出7個百分點。

　　“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速的回落仍在預(yù)期當(dāng)中，是宏觀調(diào)控主動導(dǎo)致的結(jié)果。”民生證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰表示，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的放緩主要是由于三方面原因，首先是地產(chǎn)調(diào)控影響逐步顯現(xiàn)，并影響到水泥、建工以及相關(guān)消費(fèi)行業(yè)。其次是貨幣政策實際上相對從緊，M1從最高時的39%左右回落到22.9%，監(jiān)管部門新近對銀信合作加強(qiáng)監(jiān)督，也會產(chǎn)生一定影響。再次是節(jié)能減排等調(diào)結(jié)構(gòu)政策，目前已經(jīng)見到成效。

　　“預(yù)計三季度GDP增速為9.2%左右，比上季度進(jìn)一步放緩，但目前這種放緩并未超過調(diào)控預(yù)期。二季度以來國家出臺了促進(jìn)西部開發(fā)、加快保障房建設(shè)等一系列對沖性政策，這些措施效果最遲將在四季度顯現(xiàn)。”滕泰表示。

　　對于未來調(diào)控政策走勢，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，預(yù)計10月份以前，宏觀政策仍將以穩(wěn)為主。

　　物價或震蕩回落

　　對于7月重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而言，唯一明顯上行的指標(biāo)是居民消費(fèi)價格。對于后續(xù)物價走勢，專家對于年內(nèi)峰值是否已過存在分歧，但普遍認(rèn)為7月3.3%的CPI漲幅達(dá)到本輪物價反彈的“小高峰”區(qū)域。

　　滕泰認(rèn)為，受翹尾因素回落以及經(jīng)濟(jì)放緩等影響，7月份CPI漲幅應(yīng)該是年內(nèi)峰值。未來物價的一個不確定因素是糧價走勢，近期國際市場的小麥價格大漲。如果糧價不發(fā)生明顯上漲，四季度我國CPI漲幅可能回落到2%以下。

　　對此，王一鳴表示，未來幾個月物價將不會出現(xiàn)大幅反彈，但對于7月CPI是否是年內(nèi)最高點，目前還不好說。未來翹尾因素對物價的影響將逐步減弱，將對沖掉農(nóng)產(chǎn)品價格上升等新漲價因素。

　　社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究所所長汪同三認(rèn)為，房地產(chǎn)調(diào)控等政策措施也將帶動相關(guān)價格指數(shù)的回落，并減輕物價上漲的壓力。我國出現(xiàn)明顯的通貨膨脹壓力暫時是不存在的，實現(xiàn)年初提出CPI漲幅3%的調(diào)控目標(biāo)沒有大的問題。