機構“多數派”：CPI四季度或見頂回落

　　9月CPI等宏觀經濟數據明日即將公布，在此關鍵時點，昨晚央行又宣布加息，未來四季度的CPI走勢由此成為市場關注的焦點。記者采訪到的多數機構認為，四季度CPI或會見頂回落，全年3%的目標可以達到。

　　近期食品價格漲勢趨緩

　　繼8月CPI創下22個月以來的新高后，就有投資者擔心，未來國際糧價的上漲以及前期超寬松的貨幣供給會繼續推高CPI，通脹壓力很大。但更多機構認為，四季度盡管存在自然災害等因素，但對糧食產量的影響并不嚴重，而豬肉價格的漲幅也相對有限。

　　近期食品價格漲勢趨緩，成了一些業內人士認為四季度CPI或會回落的主要原因之一。發改委日前發布的監測數據顯示，9月份豬肉、雞蛋價格漲勢明顯趨緩，牛羊肉、雞肉、食用油和蔬菜價格小幅上漲。

　　第一創業研究所副所長王皓宇預測，由于食品價格趨于走穩，9月CPI或達到3.6%左右，而四季度將會從三季度的頂點回落。他特別提出，從關聯性來看，中國M1增速和CPI大概有6-8個月的“時滯”，相信CPI在未來的四季度會是逐漸回落的趨勢。中信建投也認為，豬肉和糧食價格雖對CPI 有向上推動力，但影響有限。整體物價水平仍然屬于溫和可控的范圍之內，四季度CPI下行是大概率事件。

　　不過，機構對于今年CPI的高點何時出現，卻現分歧。國信證券債券分析師李懷定對記者表示，“我們傾向于10月繼續走高，然后高位企穩，明年7月份前都在3%以上�！�

　　李懷定同時指出，10月份走高是因為去年環比基數低，之后回落是去年環比較高，而今年也較難突破了。

　　全年3%目標可控

　　而對于全年3%的目標，記者采訪到的大多機構都樂觀地表示，全年3%的目標是可以達到的。興業銀行首席經濟學家魯政委對記者表示，CPI最晚10月份到頂，但到頂后回落的幅度還難說。一般來說，四季度11月會出現下降，12月會出現反彈，而12月份的翹尾因素又為零，全年3%是可控的。

　　同時，根據第一創業研究所副所長王皓宇測算，估計10月份的CPI會在3.3%-3.4%之間，11月份在3.1%-3.0%左右，而12月份將會回落到3%以下。據此，全年的CPI將為2.95%。

　　不過，市場上仍存在不同聲音。中原證券分析師劉峰指出，在近20年的中國歷史上，CPI在上沖到3.5%以后，沒有一次能夠在3.5%的水平停下來或者落下來。貿易順差、人民幣升值導致熱錢流入、信貸總量的增長、大宗商品價格的推動、劉易斯拐點的形成是推動中國經濟發生通脹的五個因素。這5個因素目前都處于推動通脹上升的狀態，未來通脹有非常大的可能比上次通脹來得更猛烈�！延浾� 王媛 ○編輯 楊剛