中國經濟再次軟著陸 四季度宏觀政策會否轉向？(2)

　　沈建光：預計2011年通脹壓力較大，可能出臺涉及投資的緊縮政策，因此投資將繼續下滑；外部環境不容樂觀，進出口都有望下滑。預計2011年中國經濟增長位于8.5%~9%之間。

　　諸建芳：由于三季度數據超預期，我們將2011年全年的經濟增速也從原來的9.3%調升至9.5%，略低于今年水平。

　　通脹形勢會更趨嚴峻嗎

　　日報：如何展望通脹在10月份、四季度以及2011年的情形？

　　汪濤：我認為通脹在10月份會繼續創出新高，接近4%，這主要還是受食品價格影響。雖然食品價格的環比漲幅在9月份已經下降，但由于基數原因，9月份CPI同比較8月份高，10月份同樣也會是這個情況。

　　但10月份也是見頂的時點。2010年CPI整體會接近3%，明年會在3.5%~4%之間。上述判斷基于兩個假設，一是明年信貸控制會不錯，二是國家會啟動一些價格改革，這會影響CPI 約0.5~1個百分點，如果沒有這個價格上漲因素，明年CPI可能會控制在3%。

　　諸建芳：預計10 月CPI 將繼續提高至4%左右，達到年內高點。預計四季度CPI 為3.7%，從目前的價格走勢判斷，物價還是處于一個上升趨勢中。預計2010全年CPI 上升3.1%，2011年在3.2%左右，通脹壓力較大。

　　曹遠征：從趨勢上來看，今年9月或10月會是高點，明年高點將是在6月和7月，主要是受基數影響。但問題核心不在這兒，問題的核心在于什么原因導致了物價上漲。我認為這輪物價上漲主要是受成本推動影響，而不是需求拉動，因此與流動性沒有太大關系。

　　成本推動型物價上漲主要有三個因素特別值得關注：一是食品，尤其是小宗農產品的價格上漲；二是輸入性通貨膨脹推動成本上升，美元貶值引起石油、礦產品等美元標價的大宗商品價格上漲；三是由環保、價格改革和尤為重要的工資上漲推動的成本上漲。這三個因素會加重原來物價上漲的趨勢，所以未來通貨膨脹或者是物價上漲壓力會比較大。

　　預計今年四季度CPI會出現回落，大概在3%左右。2011年CPI因為上述幾個因素影響現在不是很好判斷，大概會在4%左右，但如果在上面幾個因素作用下，也可能會突破4%。

　　沈建光：未來通脹的風險依然存在。盡管確切的傳導機制并不清楚，并且有時間滯后等不確定性，但由于工資上漲、公用品價格調高、更為強勁的需求等，無疑將增加2011年非食品價格的上漲風險。另外，由于近期美元貶值導致國際大宗商品價格上漲，輸入型通脹的壓力也將有所增加。