8月平淡的市場交投、以及新股發行吸引力的降低，導致了存量資金的減少。據有關報告顯示，2008年8月份，A股市場的存量資金出現了凈流出420億元的弱勢狀況。 中新社發 鄒憲 攝

　　8月平淡的市場交投、以及新股發行吸引力的降低，導致了存量資金的減少。

　　根據上海證券報和申銀萬國證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報告》顯示，2008年8月份，A股市場的存量資金出現了凈流出420億元的弱勢狀況。不過市場一直關注的是大小非限售股整體影響不大。

　　保證金出現大額流出

　　最新發布的《股市月度資金報告》顯示，2008年8月1日到8月29日期間，IPO發行流出資金97億元，印花稅和傭金流出70億元，資金的常規流出項在相對低迷的市道中，并未出現巨大放量。

　　相反倒是上個月出現大額流入的市場資金開始外流。根據統計，2008年8月中，市場資金流出320億元；場內保證金月度流出額創下了今年以來的紀錄。另外根據公募基金發行進度，新發基金可導致增量資金接近86億元。

　　而經測算的股改限售股減持資金需求為23億元，綜合上述因素，我們估計8月股市的存量資金減少420億元，月末市場資金存量為17240億元。其中，股改限售解凍導致的資金需求在當月的資金總消耗中只有約二十分之一的比例。

　　南車發行前后資金逆轉

　　市場資金的流出流入則再度收到中國南車發行的強烈影響。根據統計，8月由于新股發行進度放緩，僅有的三只新股申購發行，對當時市場資金流向造成影響。

　　具體來看，大盤股中國南車申購當日(8月5日)流入的資金量在420億元左右，這不僅明顯低于今年前4月的大盤股申購時的平均流入額，也未及中煤能源首發460億流入資金水平；而在下輪申購(8月14日)和下行行情影響下，申購資金解凍后即有750億元流出。

　　隨后的兩只中小板申購資金流入則均在300億左右，與前期中小板首發日的流入資金量相當，這表明中小板申購資金相對穩定，而投資者參與大盤股發行的態度較為謹慎。整體上來說，新股申購資金出現了一定的淡出跡象。

　　后市關注資金供給

　　不過值得注意的是，在市場成交持續慘淡的背景下，下半年的資金供給可能面臨明顯壓力。

　　資金月度報告認為，在下半年保增長為主的宏觀背景下，預計年內利率、準備金率將不會上調；同時，近期中小企業資金緊張局面加劇，工業企業利潤增速放緩，以及房地產回落等現象，均表明經濟周期下企業利潤影響的傳導機制正逐步顯現；從股市資金供給角度考慮，緊縮政策的暫緩是利好，但微觀面的企業、居民的資金供給趨緊依然難以緩解，未來3-6個月市場資金供給不容樂觀。

　　而展望更遠的未來，2009年大小非減持壓力將有所上升。中登公司月報數據顯示，截至08年7月末，大小非累計減持比例為29.8%，其中大非17.2%，小非43.5%，且深市減持比例高出滬市13個百分點(深市小非減持比例達到59.1%)，由于2009年限售股解禁量高于2008年，且大非占比上升，2009年的資金需求值得密切跟蹤。(記者 周宏)