昨日滬深兩市再創反彈新高，但日K線雙雙以小陰十字星報收。如何解讀近期市場的逼空走勢，強勢能否延續？筆者認為可從如下幾點加以分析。

　　首先，從技術分析的角度來看，如果根據“關鍵點突破”的理論假設，兩市股指既已創出新高，短期繼續摸高將是大概率事件。而在K線經典理論中，對于星體的判斷非常重要，即K線的十字星形態到底是意味著階段性頂部、階段性底部，還是階段性上漲或下跌的中繼？因此，周三市場是大漲還是小漲亦或是小幅調整，將決定未來一段時期內股指運行的趨勢與斜率。

　　其次，從基本面分析來看，筆者認為利好政策的超預期發布是市場結束調整迅速上攻的很重要原因。從四月份的調整走勢來看，市場普遍認為當上市公司一季度業績公布后，無論是業績還是利好政策方面都將處于真空期，故此市場態度謹慎。但“五一”小長假過后，國務院通過《關于2009年深化經濟體制改革工作的意見》，決定調整十大行業的固定資產投資項目資本金比例，可以視作新一輪經濟刺激的信號。與之相對應，發改委在其官網詳盡披露了五大產業的20多種細分產品在未來3年的產能淘汰指標，這對有色金屬、石化、鋼鐵等行業也構成了行業政策利好。再加上市場上傳遞的諸如中國新能源振興規劃正在制定、汽車購置稅有望再度下調的朦朧利好預期，以及支持福建加快建設海峽西岸經濟區的舉動。應當說，一連串利好打亂了市場固有的調整節奏，也為多方繼續上攻找到了新的支撐。

　　再次，甲型H1N1流感疫情意外轉移了市場的注意力，短線對市場形成了利好的影響。在調整市下，市場普遍擔憂5月份有可能到來的流動性緊縮預期，故此市場的觀望心態濃厚。但是從墨西哥爆發的甲型H1N1流感疫情有效地轉移了市場的注意力，并且使得管理層為了維護市場穩定而不愿輕易出臺偏空的政策。因此從這一角度來說，反倒構成了對市場的短期利好。

　　此外，在今年前四個月市場普遍將信貸投放的數字看作流動性變化的先導指標，但如果仔細分析，年內未來月份出現信貸投放環比下降幾乎已是板上釘釘的事情。故此，筆者認為這一判斷市場流動性的先導指標已經有所失效。而如果從銀行間短期隔夜拆借利率的變化來衡量金融系統的資金充裕性，反倒更為真實。目前來看，僅從4月27日顯示的上海銀行間同業拆借利率短期品種仍低于1%的低位水平來看，當前市場流動性并無過多擔憂之處。這也從側面反映了后市股指如繼續上漲，“彈藥”方面并沒有太大的問題。(民族證券 劉佳章)