國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，CPI同比下降1.5%，PPI同比下降6.6%。

　　盡管如此，但業(yè)界對此所抱的態(tài)度依然樂觀。西南證券首席宏觀分析師董先安認(rèn)為，物價(jià)進(jìn)入平穩(wěn)階段，物價(jià)指數(shù)本身對A股沖擊已經(jīng)變小。雖然4月份CPI、PPI繼續(xù)為負(fù)數(shù)，但從環(huán)比趨勢看，物價(jià)已經(jīng)結(jié)束深幅下滑。去年四季度以來央行采取的一系列貨幣政策調(diào)控得力，目前通縮風(fēng)險(xiǎn)已然消散。從同比CPI來看，預(yù)期今年第3季度將走出物價(jià)負(fù)增長。

　　國泰君安宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王虎認(rèn)為，數(shù)據(jù)與預(yù)期的差不多，CPI跌幅比3月的略有擴(kuò)大是正常波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)總的看在往好的方向發(fā)展，因此負(fù)值會(huì)逐步減小，預(yù)計(jì)四季度或明年初將會(huì)為正。而PPI的最低點(diǎn)將會(huì)出現(xiàn)在二季度，三季度開始將逐漸恢復(fù)。

　　他說，由于此前公布的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)等都在好轉(zhuǎn)，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)，而又有如此大量的貨幣投入，因此通縮壓力將逐漸減小。而市場所熱議的通脹狀況，也不會(huì)在近期出現(xiàn)。

　　央行自去年9月份開始進(jìn)入減息通道，但進(jìn)入今年，利率工具尚未被重新啟動(dòng)。在國家經(jīng)濟(jì)刺激政策推動(dòng)下，眼下銀行體系內(nèi)流動(dòng)性充裕，信貸放量增長，一季度新增貸款創(chuàng)歷史紀(jì)錄，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象。4月份CPI、PPI同比繼續(xù)下降，是否還存在利率下調(diào)的空間？對此，中信證券首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)最差時(shí)期已經(jīng)過去，逐步步入復(fù)蘇通道，但國內(nèi)利率還有下調(diào)空間，不排除降息1次的可能。

　　同樣，中信建投首席宏觀分析師魏鳳春也認(rèn)為存在繼續(xù)降息的可能性。他說，目前的CPI與PPI反映的是持續(xù)通貨緊縮，第二輪去庫存化開始。財(cái)政強(qiáng)力推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需要繼續(xù)，負(fù)債擴(kuò)張的硬啟動(dòng)將要進(jìn)入第三輪。

　　他解釋，減息可以直接降低企業(yè)的負(fù)債成本，并且會(huì)促進(jìn)消費(fèi)穩(wěn)中有升。在世界各國普遍把利率降低到1%以下的背景下，央行降息并不會(huì)引發(fā)通貨膨脹。即使引發(fā)了輕微的通貨膨脹，那也將會(huì)被經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的積極效果對沖掉。在信貸增速開始收斂的過程中，降息將會(huì)延續(xù)寬松貨幣政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　“至于具體時(shí)間，我認(rèn)為以第二季度數(shù)據(jù)明確后為宜。”魏鳳春說。

　　此外，渣打、興業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)也預(yù)測，央行今年或有兩次降息決定，首次降息可能在二季度末。

　　CPI、PPI的下降，對資本市場而言又會(huì)有何影響？董先安認(rèn)為，正是因?yàn)槲飪r(jià)指數(shù)的企穩(wěn)，市場將不再把關(guān)注點(diǎn)過多地放在物價(jià)指數(shù)的波動(dòng)上，A股市場由此受到的沖擊力與影響力也將大大減少。(本報(bào)記者 朱寶琛)