分析師預計復牌首日，雙方會迎來一個漲停，但上漲很可能只是曇花一現 　

　　備受關注的東航、上航重組方案將在下周正式公布。受此影響，昨日航空股大幅上揚。業內人士表示，這場“弱弱聯姻”式的“完婚”將奠定中國航空業三大格局。

　　復牌后股價上漲有限

　　7月8日，東航集團總經理、東航股份公司董事長、東航上航聯合重組工作領導小組組長劉紹勇在北京表示，“東航、上航重組工作進行順利，大致方向已經確定，目前正在走政府方面和企業方面的程序，重組方案可能將在下周公布。”受此消息影響，7月9日，航空股“展翅高飛”，領頭羊中國國航漲幅達到5.4%。

　　而作為事件主角，ST東航與ST上航的股價在下周復牌后是否會為投資者帶來驚喜呢？對此，信達證券分析師馮磊在接受本報記者采訪時指出，“由于此事件市場早有預期，同時又屬于弱弱重組，兩家公司未來業績的提升度還值得探討，因此預計復牌首日，雙方還會迎來一個漲停，但上漲很可能只是曇花一現。”

　　對于投資者關心的東航是否會引進新的合作伙伴，馮磊指出，“短期內，東航需要花時間進行內部重組，估計至少將持續1年左右。”

　　換股比例或有“變數”

　　目前，市場普遍預期東航、上航的重組會以換股方式為主。此前，上航董事長周赤在6月底出席股東大會時也透露，重組后，東航與上航的關系類似于目前的國泰航空與港龍航空，即上航變為東航的子公司，同時保留獨立品牌、獨立運營。

　　在具體的換股對價方面，市場仍有爭議。上海一家券商分析師預計，兩家公司的主要股東將以每1股上海航空A股股份換取1.3股東方航空A股股份。但也有業內人士稱，由于重組一方——東方航空有H股在身，因此如果出動要約收購條例就必須召開A股和H股的股東大會并審核，如果換股比例像傳聞所說的1∶1.3已定，那么法律方面也應有針對H股股東的方案落實。馮磊也指出，“1∶1.3的A股換股方案對上航股東來說并不是非常合理。如果是以換H股為主，那么上航股東的持股比例將更高，同時也將獲得更多的話語權。”

　　航空業將唱“三國演義”

　　隨著東航、上航的重組方案即將公布，我國三大航空樞紐中心也將呈現“三國演義”格局。“東上”兩家聯手后，將占據60%左右的上海航空市場份額；北京被國航主導，南航則牢牢掌控深圳廣州市場。清華經管領導力研究中心研究員秦合舫表示，“國航、東航、南航三大航空公司主導地位的確立，也就奠定了中國航空業未來的大格局。與此同時，地方、民營以及其他類屬的航空公司將被置于更邊緣的地位。”“我國航空業是需要多層次市場的。”馮磊告訴記者，“盡管國航、東航、南航依托了三大樞紐中心，但我國還有一些支線樞紐機場，比如海航便是以海南為中心擴建發展。”馮磊認為，中小航空公司以地域和機票的優勢，同樣能夠分到市場一杯羹。（ 趙怡雯）