如何看待3000點之后的A股?見仁見智的大辯論又在神州大地上開始展開。

　　2007年A股第一次向上突破3000點,本報做了專題來探討A股是否已經泡沫；2008年跌破3000點之后,做了“想說到底不容易”的題目；而這一次再度收復3000點,因為之前各大機構的下半年策略報告都已經鋪天蓋地地轟炸過,各大媒體的報道都打起了“經濟復蘇牌”,對于后市的走向分析還是那些老話。

　　若干份研究報告、若干場投策會、若干次交流……很明顯的對比是買方比賣方樂觀、公募比私募樂觀。也許券商們在2008年吃過過度樂觀的大苦頭,所以對下半年給出的點位都局限在3200點以內；而私募們也都紛紛表示減倉或者清倉,但手持重金的基金經理們對下半年的情緒還是很亢奮,尤其是地產股。“地產股的業績彈性太大,不好估值,現在就是就趨勢投資”。

　　和1664點遍地黃金相比,3000點后A股的亢奮顯然不能用價值投資來解釋,而是被趨勢的力量所左右。什么叫趨勢?就像老百姓買房一樣,買漲不買跌。看著藍籌架著指數不停往上飆老百姓也學會了接道指數基金參與權重股行情,成渝高速的20億元甚至中國建筑的200億元,恐怕都攔不住新一輪儲蓄大搬家的熱情了。這也可以理解,眼看著錢要貶值,房子又太貴,還是只能買買股票。

　　IPO重啟、外圍市場調整都曾被視為導致A股出現調整的利空,但從實踐來看,顯然沒有形成實質障礙。銀行、地產、保險等大公司的中報顯然不會搞出地雷,人們擔心的恐怕只剩下貨幣政策的調整,因為美聯儲已經放話不搞量化寬松政策了,但至少未來一個季度,CPI轉正之前,央行絕不會貿然調向。

　　3000點之后,是到3500點?還是4000點?對于趨勢投資來說,預測點位并沒有意義。如果讀過趨勢派圣經《海龜交易法則》,應該記得這段話,“海龜們從不扮演預見未來的先知,對于未來,他們認為細節是不可知的,但特征是可以預測的。不可能知道一個市場上漲還是下跌,也不可能知道一個趨勢會馬上結束還是會在兩個月后結束,但是確實可以判斷趨勢即將出現,知道價格變動的規律不會變,因為人類的情感和認知特征不會變”。

　　為什么1664點都不敢出手,到了3000點卻是群情激昂?這就是人性在作用,也是趨勢形成的本源。私募追求絕對收益減倉沒錯,現金源源不斷涌入,公募樂觀也沒有錯。作為旁觀的第三人,我的看法是趨勢在延續,泡沫在堆積,泡沫終于會崩潰。左側交易者可以離場減倉,右側交易者可以繼續積累防護墊,就怕觀望的人一直畏高,卻在真正的高峰又殺進去了。