昨日，A股市場(chǎng)再度遇挫，遭遇今年以來(lái)最大跌幅。其中，上證指數(shù)下跌幅度高達(dá)6.74%，跌192.94點(diǎn)，深證成指跌幅更是達(dá)到7.55%，跌864.99點(diǎn)。至此，從5日均線至120日均線全部跌破，市場(chǎng)空頭特征全然顯現(xiàn)。分析認(rèn)為，眾多的空方因素中，最根本因素是目前市場(chǎng)估值偏高，個(gè)股價(jià)格仍然處于高于其價(jià)值和未來(lái)估值的合理區(qū)間。

　　上證指數(shù)從7月1日的2950.17點(diǎn)，一路狂奔至7月28日的3438.37點(diǎn)，上漲479.01點(diǎn)，漲幅達(dá)16.19%。在此期間，個(gè)股也出現(xiàn)更為迅猛的上漲，漲幅超過(guò)50%的個(gè)股達(dá)到41只，漲幅在30-50%之間的個(gè)股也有158只。在短短20個(gè)交易日之中，如此多的個(gè)股快速上漲，讓市場(chǎng)進(jìn)入了顛狂狀態(tài)。

　　7月29日A股市場(chǎng)出現(xiàn)了2009年以來(lái)屈指可數(shù)的一次大幅回落，上證指數(shù)下跌5%，回落達(dá)171.94點(diǎn)，深證成指下跌5.54%，回落達(dá)766.06點(diǎn)，斷頭鍘似的大陰線在技術(shù)形態(tài)上顯示出市場(chǎng)多空力量已發(fā)生轉(zhuǎn)變。

　　上證指數(shù)沖上3478.01點(diǎn)時(shí)，很多上市公司內(nèi)在的業(yè)績(jī)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能支持其高股價(jià)。據(jù)財(cái)匯統(tǒng)計(jì)，2009年中報(bào)凈利潤(rùn)和加權(quán)平均每股收益均出現(xiàn)同比下滑，下降幅度分別為12.66%和16.56%，而股價(jià)指數(shù)卻居于高位。時(shí)至2009年8月31日，上證指數(shù)收盤為2667.75點(diǎn)；對(duì)比去年今日的2397.37點(diǎn)，上證指數(shù)仍高出270.38點(diǎn)。

　　從個(gè)股的角度來(lái)看，其業(yè)績(jī)也顯示出無(wú)法支撐股價(jià)的跡象。2009年中報(bào)顯示，兩市A股上市公司利潤(rùn)總額較2008年同期增幅超過(guò)100%的有192家，利潤(rùn)增幅達(dá)50-100%之間的公司為130家，利潤(rùn)增幅在20-50%之間的公司為201家，業(yè)績(jī)?cè)龇��?-20%之間的公司為221家，其余可統(tǒng)計(jì)的865上市公司業(yè)績(jī)均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。同樣統(tǒng)計(jì)2009年以來(lái)個(gè)股漲幅情況，據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，1月至8月A股累計(jì)漲幅超過(guò)100%的個(gè)股達(dá)443只，累計(jì)漲幅在50-100%之間的個(gè)股有654只，累計(jì)漲幅達(dá)20-50%之間的個(gè)股有342只，累計(jì)漲幅在0-20%之間的個(gè)股有119只，漲幅為負(fù)值的個(gè)股僅有35只，其中還要去除15只今年以來(lái)剛剛上市的新股次新股。

　　從以上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以清晰看出，業(yè)績(jī)?cè)龇�金字塔和股價(jià)增幅金字塔出現(xiàn)倒置。在經(jīng)過(guò)了8月的大幅回落之后，股價(jià)還是沒(méi)有得到充分修復(fù)，股價(jià)翻倍的個(gè)股仍然是業(yè)績(jī)翻倍個(gè)股數(shù)目的1倍有余。由此可見(jiàn)，目前A股正走在價(jià)值回歸的大路上。(趙子強(qiáng))