10月股市迎來了“開門紅”,創業即將收獲資本市場果實。在首批10家企業完成路演推介和初步詢價后，創業板第二批9家公司于本月12日公布了發行價，截至13日，網上路演完成的企業共20家。

　　針對這20家公司的網上路演資料，本報記者進行了盤點，針對投資者關注度高的問題進行了歸納總結，其中公司的市場防范風險的能力，現金流是否緊張，以及募集資金的安全使用，還有公司與投資者之間的關系等是關注度最高的問題。而公司近些年來有沒有對外擔保，有沒有訴訟或者仲裁的事項，則成為重復回答率最高的問題。

　　在路演過程中，投資者問及的問題涉及到多個方面，企業高管和保薦機構針對投資者提出的問題都盡可能做了回答。據統計，首批十場路演中，投資者共提出問題3116個，公司高管及保薦機構代表共回答問題2354個，答復率達到75%。

　　風險存在個體差異

　　公司建立防范機制

　　由于創業板公司都具有高成長、高科技的特點，因此在路演中，公司的自主研發和成果就成了投資者關注的焦點。基本上每個公司都介紹了自己的研發成果。作為創業板的首發者，青島特瑞德董事長于德翔這樣回投資者的，公司保持快速成長主要依賴于成立以來持續的系統解決方案的集成創新、產品創新與生產工藝創新，但公司尚未經歷完整的行業周期波動與企業成長周期，如企業規模快速擴張過程中常會面臨的管理、市場開拓、技術開發與人才瓶頸等。盡管公司核心管理團隊大多在其他企業擔任過重要管理職務，但尚缺乏領導本公司應對行業低谷和內部管理瓶頸的體驗與心理磨練，因此公司的組織與管理模式及內部控制效力尚不穩定，存在一定的創業風險。

　　還有的公司表示，人才是保持技術創新必備條件，因此公司經營過程中面臨的最大風險是人才流失的風險。各個路演的上市公司都表示：公司已經建立了相應的防范風險能力的部門。

　　保證募集資金安全使用

　　重視“投資者關系管理”

　　如何保證所募集資金用于原定項目？是所有投資者共同關心的問題。

　　對于募集資金的管理，在參加路演的公司均表示，公司制定了嚴格的制度，保證募集資金的安全使用。根據公司所披露的項目，嚴格監管募集資金的使用，確保募集資金用于原定項目。神州泰岳則表示對募集資金的使用將按照募集資金的使用和管理辦法和流程落實資金的使用，不存在被大股東“借用”的可能性。

　　公司是否會用募集資金炒股或委托理財？很多上市公司的回答是：公司將嚴格遵循中國證監會的有關規定執行。

　　對于大家關心越來越多的IRM即“投資者關系管理”問題，目前在我國的資本市場還略顯陌生，但這一概念在國外成熟資本市場上已有很多年的歷史，該問題在此次創業板路演中頻頻被投資者問及，創業板公司的董秘幾乎同出一轍的表示：“一如既往地重視與投資者之間的交流，公司將全力作好這方面的工作，對投資者提出的獲取公司資料的要求，在符合法律法規和公司章程的前提下，公司將盡力給予滿足；對投資者對公司經營情況和其他情況的咨詢，在符合法律法規和公司章程并且不涉及公司商業秘密的前提下，董事會秘書負責盡快給予答復”。

　　沒有涉及訴訟或仲裁個案

　　關于公司近三年的每股凈資產情況，雖然信息披露上都寫得很明白，但面對投資者的疑問，各個創業板公司都做了詳細的闡述。各個公司均表示，公司現金流較為充足。

　　上市公司有沒有訴訟或者仲裁的個案，成為投資者提問次數最多的問題，上海佳豪船舶公司表示公司沒有任何擔保，并且公司不涉及重大訴訟。神州泰岳、鼎漢技術、西安寶德、等公司也表示不存在重大訴訟，無違法行為。

　　另外在路演中，記者還發現投資者對于公司中存在的關聯交易，有的公司表示，公司有相應的規章制度，而寶德股份董秘的回答是“股東大會審議有關關聯交易事項時，關聯股東不應當參與投票表決，其所代表的有表決權的股份數不計入有效表決總數；股東大會的決議應當充分披露非關聯股東的表決情況。如有特殊情況關聯股東無法回避時，公司在征得有關部門的同意后，可以按照正常程序進行表決，并在股東大會決議中做出詳細。”

　　公司未來的發展計劃時，各家的上市公司都紛紛表示，做行業的領航者。另外，保薦機構對于創業板公司有三年持續督導的義務，因為在創業板公司路演的過程中，投資者跟保薦機構也有很多的交流。

　　正因上面的諸多擔憂，機構們對于創業板公司的謹慎目前大過期待之情，有的機構對于創業板公司路演并不甚熱衷。記者從券商投行部人士了解到，盡管路演場面也比較熱鬧，但是和中小板相比仍有一定差距。

　　從首批10家公司定價結果看，發行市盈率存在偏高嫌疑。簡單統計，首批10家創業板公司發行市盈率均超過40倍，預計實際募資總量約67億元。其中上海佳豪最低，發行市盈率為40.12倍。而第二批9家公司的定價結果看，創業板公司熱度不減，發行市盈率仍維持高位。九家公司發行市盈率均超過45倍,實際募資總額42.71億元。其中發行市盈率最高的是鼎漢技術,為82.22倍；發行市盈率最低的是新寧物流，為45.48倍。

　　創業板設立最初就被定位為高科技和高成長性之板，創業板上市企業不僅要求具有高新技術水平，還要求具有持續的高成長性。希望創業板公司通過生產經營和資本生產經營，都將成為其行業里的隱形冠軍。(夏 芳)