經過數周“內耗”，歐元區成員國領導人終于在25日的歐盟峰會上就如何救助希臘達成協議。對于債臺高筑的希臘來說，這份千呼萬喚始出來的救助方案究竟“藥效”幾何值得深究。

　　雙管齊下提振信心

　　根據這套方案，歐元區國家將和國際貨幣基金組織(IMF)一道在必要情況下為希臘提供資金支持，其中歐元區國家將以雙邊貸款的形式承擔主要部分，IMF也會提供一筆數額不小的資金。

　　這是歐元區自1999年成立以來首次被迫出臺救助成員國的方案。按照歐元區領導人的說法，這套方案未必會啟用。更準確地說，它只是份預案，以備希臘不時之需。其真正用意在于提振信心，避免希臘債務危機升級并波及整個歐元區的穩定。

　　觸發希臘債務危機的根源在于市場擔心預算赤字和公共債務“雙高”的希臘政府無力償還到期債務，從而陷入破產。由于違約風險上升，希臘國債利率最近一段時間大幅走高，導致融資成本驟增。一方面要還債，另一方面借錢難，如此惡性循環將希臘政府逼到了墻角。

　　出臺救助方案正是要向外界宣布，歐元區對于希臘債務危機不會坐視不理，而是會動用“真金白銀”相助，因此投資者大可不必擔心希臘還不起債，所謂希臘政府破產之說不攻自破，投機者也就失去了炒作的理由。

　　與此同時，歐洲中央銀行當天宣布，把在金融危機中臨時實行的寬松抵押政策延長到2010年之后，這意味著慘遭降級的希臘國債仍可以被作為抵押品向歐洲央行借貸，以補充流動性。先前，歐洲央行一直拒絕為了希臘而改變既定時間表。

　　歐元區成員國和歐洲央行聯動，雙管齊下“力挺”希臘將有助于重塑市場信心。歐洲理事會常任主席范龍佩說，將這兩大舉措結合起來看，大可不必擔心希臘會因為缺錢還貸而賴賬。

　　對于歐元區當天拿出的舉措，希臘總理帕潘德里歐表示滿意。希臘政府一直強調，缺的不是錢，而是政治支持，以穩定市場信心，遏制投機行為，好讓其能繼續以合理的利率從市場上融資。

　　IMF介入有損歐元

　　當然，歐元區國家領導人開出的這劑“藥方”并非毫無缺陷，因此希臘要想擺脫債務危機依然面臨挑戰，歐元能否扭轉頹勢也仍存變數。

　　首先，救助方案在一些關鍵細節上依然語焉不詳，可操作性令人質疑。

　　方案雖提出由歐元區國家和IMF聯合施救，卻沒有明確救助數額以及歐元區國家和IMF如何分攤。方案同時對希臘獲得救助設置了高“門檻”，強調只能是作為“最后手段”，即希臘已經無法從金融市場上籌集到足夠資金，而且任何雙邊貸款的發放都必須經歐元區國家一致決定且貸款需附帶嚴格條件。此外，方案還規定雙邊貸款的利率將不會有任何優惠。這些意味著希臘若真要獲得救助不僅難度不小，而且代價不菲。

　　其次，雖然這套方案有助于提振信心，為希臘政府贏得喘息甚至翻身的機會，但“機會窗口”相當有限。希臘政府能否抓住有限的時間，在鞏固財政方面取得令人滿意的進展，將是扭轉局勢的關鍵。鑒于希臘經濟形勢因為財政緊縮措施進一步惡化，國內社會動蕩加劇，希臘政府面臨的挑戰不小，如果今年未能實現承諾的削減赤字目標，那么明年更會無計可施，畢竟歐洲央行的寬松抵押政策不可能一再延長。一旦訴諸歐元區救助方案再遭扯皮，后果可想而知。

　　最后，也是最受關注的一點就是救助方案還是把IMF拉了進來。部分歐盟領導人一直強烈反對讓IMF介入希臘債務危機，因為這等于承認歐元區無力解決自身問題，從而損害人們對歐元的信心，但在德國的堅決要求下，最終出臺的救助方案認可了IMF的角色。

　　標本兼治尚需時日

　　除了需要救急，希臘債務危機也暴露出了歐元區存在的一些體制性問題，需要從根本上加以糾正，只有標本兼治才能避免類似危機重演。

　　由于只有統一貨幣政策而缺乏統一財政政策，歐元區就像一只“跛腳鴨”，不僅缺乏約束區內成員遵守財政紀律的必要手段，而且在某一成員陷入危機時顯得束手無策。這個歐元的“軟肋”成為投機者唱衰歐元的重要原因。

　　所幸歐元區國家領導人已經意識到了這一點。在希臘救助方案中，他們同意今后加強經濟政策協調，建議以歐盟峰會作為完善歐盟經濟治理的平臺，并主張強化和補充現有機制，加強財政紀律和對成員國的監督，確保歐元區財政的可持續性并提高應對危機的能力。與此同時，歐盟還在考慮設立一個類似國際貨幣基金組織的歐洲貨幣基金，這將為幫助陷入困境的成員國確立一套固定機制，以免內部爭論徒增市場擔憂。

　　如果這些得以實現，那么將標志著歐盟及歐元區的一體化進程又向前邁出了一大步，這對歐元來說會是一個福音。但是，部分成員國擔心會喪失過多主權，因此對加強歐盟經濟治理的提法存有戒心。

　　一場希臘債務危機為歐元區提供了改革的契機，歐元區改革究竟能走多遠值得期待。