上周二,澳大利亞再度上調(diào)利率25基點(diǎn)。此前,以色列、澳大利亞和挪威已先后宣布加息。印度央行近日宣布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比率并因此被視為加息前兆；韓國、新加坡等其他亞洲國家及加拿大亦有意近期加息。一場全球加息潮似乎呼之欲出,而導(dǎo)火線仍便掌握在美歐日等主要經(jīng)濟(jì)體手中。

　　對金融市場來說,突如其來的加息無疑是一顆重磅炸彈。這意味著資金成本上升,對資金依賴度高的行業(yè)受到的沖擊無疑比較大,比如房地產(chǎn)。而對保險(xiǎn)業(yè)等則便傾向于利好。一旦中國宣布加息,對于處于政策真空期的A股來說,短期內(nèi)震蕩加劇難以避免,同時(shí)還會(huì)加劇股市相關(guān)板塊的分化。此外,債市、外匯市場也將受到很大沖擊。應(yīng)對加息預(yù)期,擺好資產(chǎn)組合的“籃子”,是每個(gè)家庭都要面對的話題。

　　明年中國加息可能性較大

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)正逐步走出危機(jī),外圍國家相繼收緊貨幣寬松,特別是與中國情形較為類似的印度已主動(dòng)收緊銀根,這些都給了中國調(diào)整貨幣政策的理由和壓力。多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,明年中國央行宣布加息的可能性較大。據(jù)高盛中國預(yù)測,明年中國央行將累計(jì)上調(diào)名義基準(zhǔn)利率81個(gè)基點(diǎn),每次27個(gè)基點(diǎn),其中首次加息很可能在明年二季度出現(xiàn)。

　　今年前三季度,中國經(jīng)濟(jì)增速逐步加快,經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展情況好于年初的預(yù)期,回升向好趨勢得到鞏固。目前,關(guān)于中國明年是否會(huì)進(jìn)入加息周期引起各方關(guān)注。中國國家統(tǒng)計(jì)局上月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,前三季度中國居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比下降1.1%,工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比下降6.5%,二者均呈現(xiàn)環(huán)比由降轉(zhuǎn)升,同比降幅收窄態(tài)勢。

　　交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉預(yù)計(jì),2010年中國物價(jià)可能重回上升軌道,預(yù)計(jì)全年CPI同比漲幅在4%左右,目前美元貶值導(dǎo)致國際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲,因而應(yīng)警惕“輸入型”通脹壓力加大等因素對國內(nèi)物價(jià)的影響。

　　“貨幣政策應(yīng)該有足夠的前瞻性。”德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示,在中國,如果等看到同比GDP增長飆升到12%再開始緊縮,則就已經(jīng)晚了。因?yàn)槟菚r(shí),經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)超過潛力,增長過猛的本身就將導(dǎo)致下一輪(上一輪為貨幣擴(kuò)張導(dǎo)致)的物價(jià)上漲壓力。看見過熱才開始緊縮,會(huì)被迫要求加大力度,從而人為地造成大起大落。

　　馬駿認(rèn)為,為了避免大起大落,中國在同比GDP增長速度達(dá)到10%,CPI通脹達(dá)到1.5%時(shí),只要通脹的趨勢還是繼續(xù)上行,就應(yīng)該開始采取小步走地進(jìn)入加息周期。

　　樓市:

　　提前歸還部分本金

　　或更劃算

　　加息的一個(gè)意圖便是抑制資產(chǎn)價(jià)格的過度膨脹,而平抑房價(jià)正是其中的重要部分。專家表示,從樓市供給來看,銀行收緊銀根將給房地產(chǎn)企業(yè)帶來資金壓力和融資成本上升。因此短期內(nèi),一些資金實(shí)力有限的企業(yè)為了及時(shí)回籠資金就可能會(huì)采取降價(jià)策略,這將為居民和投資者帶來機(jī)會(huì)。

　　此外,從需求及投資方面來看,銀行理財(cái)師表示,加息對居民理財(cái)生活、住房按揭等均會(huì)產(chǎn)生一定的影響。

　　首先供樓負(fù)擔(dān)加重,以10萬元貸款3年期、5年期和10年期為例,供樓者每月也必須增加一筆不小的支出。為降低或鎖定按揭貸款的利息支出,理財(cái)師建議購房者選擇固定利率等較為靈活的方式辦理按揭貸款(包括還款期限、利率轉(zhuǎn)換)。而已在供款的人群,有條件者可選擇在新利率正式施行期前適當(dāng)?shù)靥崆皻w還部分本金。另外,專家提示,利率增加后,住房固定利率貸款是一種比較實(shí)惠的選擇。

　　股市:

　　或加劇A股震蕩

　　金融股迎來機(jī)會(huì)

　　有分析師提到,加息會(huì)抑制資金的流動(dòng)性,對整個(gè)股市是利空。短期內(nèi),或加劇A股震蕩之勢。而由于加息對行業(yè)的影響各異,因此會(huì)加劇板塊間的分化。

　　對于銀行保險(xiǎn)股來說,加息對于中資銀行股的影響稍顯溫和,如果不對稱的“結(jié)構(gòu)性”加息,如存款利率上調(diào)的幅度小于貸款利率上調(diào)的幅度時(shí),則有助于擴(kuò)大銀行的凈息差。而銀行同業(yè)資產(chǎn)和債券收益率也將有所上升。對于保險(xiǎn)股來說,將會(huì)受惠于利率的上升。目前保險(xiǎn)公司大部分的保費(fèi)收入均放入銀行當(dāng)中,而目前的保險(xiǎn)行業(yè)不斷走好,業(yè)績增長顯著,保費(fèi)收入步步走高。

　　不過,對于房地產(chǎn)行業(yè)來說,貸款利率提高,會(huì)對房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本產(chǎn)生一定影響。但由于房地產(chǎn)企業(yè)的貸款都是長期貸款,如果在加息中沒有調(diào)整長期貸款利率,則對房地產(chǎn)行業(yè)的影響不大。此外,如果個(gè)人公積金貸款利率維持不變,長期貸款利率維持不變,也不會(huì)妨礙消費(fèi)者的購房欲望。

　　債市:

　　中長期債券

　　更具投資價(jià)值

　　國債方面,債市是最受加息沖擊的領(lǐng)域。分析師表示,一旦升息,國債的市場交易價(jià)格必然下跌,中長期債券的折價(jià)會(huì)更加突出,投資者可趁機(jī)入市。一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)變化,如利率下調(diào),國債價(jià)格又會(huì)上漲,投資者即可獲利套現(xiàn)。

　　上周四交易所國債、企債漲跌互現(xiàn),當(dāng)日銀行間債券收益率全面上行；貨幣市場利率亦全面上漲。近期在債券一級發(fā)行市場上,機(jī)構(gòu)愛短嫌長的傾向很明顯,說明市場對加息的預(yù)期比較強(qiáng)烈,這在上周發(fā)行的10年期國債中也得以體現(xiàn)。

　　11月4日發(fā)行的10年期國債,發(fā)行量為272.4億元,發(fā)行利率為3.6772%,比發(fā)行日前一交易日低1.72bp,獲得1.69的認(rèn)購倍數(shù)。

　　雖然3.6772%的發(fā)行利率已經(jīng)比9月中旬發(fā)行的10年期國債的發(fā)行利率3.44%高出將近24bp,但是1.69的認(rèn)購倍數(shù)仍處于偏低的水平,這說明市場對加息預(yù)期強(qiáng)烈。(南方日報(bào)記者黃應(yīng)來)