上周，與熱錢相關的詞語再度被人們不斷提起，一夜之間，熱錢似乎又以“潤物細無聲”的姿態大量進入了國內市場。事實上，熱錢這幾年持續大量流入中國是不爭的事實，只是階段性的或多或少。對于熱錢的進進出出，人們更多用“隱形”來形容其存在方式，但最近因為數額巨大，其“隱形”似乎也隱不住了。

　　在連續兩月持續向市場注資之后，香港金管局總裁陳德霖上周表示，去年至今共有逾5000億港元熱錢流入香港，其規模是“前所未見、聞所未聞”。

　　分析人士認為，中國以香港作為離岸金融中心和人民幣離岸貿易中心的政策，將會吸引中國內地和海外的資金涌入，并帶動香港的資產價格持續上升。與此同時，香港也成為熱錢進出中國內地的一個資金橋梁。

　　無獨有偶。11月25日，國家外匯局下發《關于進一步完善個人結售匯業務管理的通知》(下稱“通知”)。該通知對于個人分拆結售匯行為進行了針對性管理，防止通過個人渠道流入熱錢。

　　　從《通知》內容看，一是對個人真實、合理的購、結匯需求仍按照現行政策的便利化要求予以滿足，但對具有分拆特征的個人購、結匯行為，銀行應根據具體情況采取不予辦理、進行真實性審核或按要求上報外匯局等三類方式處理；二是明確要求個人大額外幣現鈔結匯應審核外幣現鈔來源證明；三是明確個人辦理經常項目下除貿易以外的其他項目購匯，應使用人民幣現鈔、本人或其直系親屬的人民幣賬戶或銀行卡內的資金；四是明確了對個人分拆結售匯行為的處罰依據，并將個人本外幣兌換特許業務試點機構納入《通知》管轄范圍。

　　由此可見，在當前，借助僑匯分賬戶、小額匯入，已經成為熱錢低成本入境不再“隱形”的方式。

　　數據顯示，從2000年迄今，通過僑匯流入境內的外匯急速增加。外匯局公布的國際收支平衡表顯示，從2000年到2008年，經常項下其他部門的經常轉移數字逐年遞增，從最初的67億美元不斷攀升至去年的525億美元，相關專家分析認為，這其中相當一部分應該是熱錢。

　　本質上，熱錢涌入皆為利來。利從何來呢？一賭人民幣升值的預期或長期升值的趨勢；二為新興發展中國家包括中國等在此輪全球金融危機中經濟快速恢復增長的預期及事實；三是中國資本市場的迅速發展。

　　從年初到當前，西方各國屢次希望人民幣升值，而隨著中國經濟的強勁復蘇，國際上對人民幣升值的預期日益加強，國際資本大量選擇中國也就不足為奇。央行的數據顯示，三季度我國外匯儲備增加了1410億美元，而當季外貿順差與利用外資量僅為600億美元左右，還有800億美元無法解釋。此外，9月份新增外匯占款超過4000億元，10月份也達到2200億元，均遠遠超過此前月均1000多億元的增長規模。

　　從證券市場來看，雖然今年以來各國股市均有上漲，但上漲程度不一，金磚四國中，巴西股市漲了近140%，俄羅斯股市漲了130%，印度股市升了90%，中國內地股市則漲了70%左右，漲幅均超過美歐等國，資本流入新興市場也就理所當然。

　　此外，中國內地包括香港的樓市等資產價格大幅上漲，已顯現出資產泡沫的趨勢，而資產價格的暴漲也是吸引熱錢蜂擁而來的誘惑所在。

　　如果說前些年，熱錢還是若隱若現地出現在人們的視野中，那么在更大的誘惑面前，熱錢開始逐步褪去那雙“隱形”的翅膀，裸露出資本逐利的原始本相。

　　對中國來說，完全掐斷熱錢的進出是不可能的，關鍵問題是在未來十年甚至數十年，如何控制好大量熱錢的進出，有效地利用更多國際資本來促進本國經濟的快速發展。(唐福勇 )