盡管A股8月跌跌不休，但IPO 重啟后新股發行市盈率卻迭創新高。全景網統計數據顯示，IPO重啟后共有23只新股先后公布了發行價，其平均市盈率高達38倍，遠遠高于成熟市場水平。中國股市的新股正逐漸晉升為全球最貴。

　　A股新股或成全球最貴

　　在38倍平均市盈率的背后，光大證券 以58.56倍的發行市盈率名列第一，超級航母中國建筑 的市盈率也高達51.29倍，而20只中小板個股 的市盈率也均在30倍以上。

　　與成熟市場相比，A股市場新股價格這邊獨高。統計數據顯示，2009年來在港上市的新股平均市盈率為10倍，僅為A股的1/4。即使與2007年牛市相比，A股38倍的新股市盈率也高出港股1倍。而與美國這個老牌資本市場而言，A股也是貴得不可思議。據了解，美股 市場新股發行市盈率與二級市場趨同，而美國長期市盈率水平在15倍左右。

　　在新股發行市盈率居高不下的同時，A股二級市場的市盈率在8月大跌之后不斷下調。以2009年中期業績計算，目前滬深兩市平均市盈率為21.8倍，滬深300成份股市盈率為19.73倍，而上證50成份股的平均市盈率僅為17.53倍，不到新股平均市盈率的一半水平。

　　A股新股發行制度成主因 　

　　　為什么A股投資者甘愿承受如此高價的新股呢？眾所周知，新股發行市盈率與IPO募資規模成正比，市盈率越高，發行價也就越高，發行方獲得的融資額也就越大。但這卻給二級市場的中小投資者帶來風險。

　　西南證券 首席策略分析師張剛告訴記者，A股新股市盈率高居不下的原因，主要在于發行制度的不開放。在上述情況下，供給作用導致“物以稀為貴”成為真理。

　　然而在成熟市場，新股發行不過是稀松平常的事情。根據武漢科技大學金融證券研究所所長董登新提供的數據，2007年美國三大股票 市場全年共發行新股273只，幾乎平均每個交易日發行一只新股。正是由于新股發行完全市場化，美股新股的發行價一般比照二級市場的同類股價確定，從而使其平均市盈率普遍不高。

　　- 數據

　　今年以來發行市盈率最高的十大A股

　　名稱 代碼 發行價 市盈率

　　光大證券 601788 21.08元 58.56倍

　　奧飛動漫 002292 22.92元 58.26倍

　　中國建筑 601668 4.18元 51.29倍

　　亞太股份 002284 18.8元 46.53倍

　　信立泰 002294 41.98元 41.77倍

　　保齡寶 002286 20.56元 39.54倍

　　博深工具 002282 11.5元 38.33倍

　　星期六 002281 18元 37.89倍

　　世聯地產 002285 19.68元 37.85倍

　　禾盛新材 002290 27.8元 36.39倍

　　- 鏈接

　　四新股今上市

　　首日漲幅或再打折扣

　　市場震蕩不減新股上市步伐。與前兩次發行節奏一致，A股今日又將迎來四只新股聯袂上市。深交所公告稱，星期六、禾盛新材、超華科技 、宇順電子 四只中小板新股將9月3日掛牌交易。

　　新股上市猛然加速打壓了首日漲幅表現。據了解，此前兩次四股齊發之日，首日表現平淡無奇。統計顯示，8月21日和8月28日，中小板曾兩次打包四只新股上市，首日平均漲幅分別為58.3%和60.54%，已難見三金、萬馬瘋狂之勢。

　　- 比較

　　新股上市首日漲幅明顯縮窄

　　據統計，2008年共計發行76只新股，其平均發行市盈率為26.84倍，遠低于本輪IPO重啟后38倍的平均水平。據了解，去年新股市盈率在30倍以上的僅有4只，其余72只均在30倍以下，其后更有8只新股市盈率不足20倍。

　　與IPO重啟后高市盈率相對應，這批新股上市首日漲幅明顯縮窄。Wind資訊統計顯示，2007年上市的126只新股掛牌首日平均漲幅為193%，其中如宏達經編 、ST鈦白 這樣漲幅超500%的也不在少數。而這種現象在今年鮮有出現，而近期四新股聯袂上市的節奏更是讓首日表現大打折扣。Wind數據顯示，截至8月31日，18只新股上市以來平均漲幅約為41.27%。