中新網(wǎng)12月29日電 很多投資者都認(rèn)識(shí)到美股是過(guò)去10年來(lái)最糟糕的投資之一。不過(guò)他們或許沒(méi)有真正認(rèn)識(shí)到這10年到底有多糟，因?yàn)榇蟛糠秩硕纪�了考慮通貨膨脹的影響。

　　據(jù)香港《文匯報(bào)》消息，盡管2009年道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大幅反彈，但圣誕節(jié)前夕收市也只有10520.10點(diǎn)，并不比1999年的水平高。這還沒(méi)有考慮消費(fèi)者價(jià)格上漲的影響。以1999年的美元計(jì)算，道瓊斯指數(shù)只約有8200點(diǎn)，要再漲28%才能回到1999年的水平。用今天的美元計(jì)算，經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后，道瓊斯指數(shù)必須超過(guò)13460點(diǎn)才算回到1999年的水平。

　　美林前首席投資策略師伯恩斯坦說(shuō)，只看名義回報(bào)會(huì)給人很大的誤導(dǎo)。少數(shù)試圖對(duì)投資表現(xiàn)有個(gè)更真實(shí)全面了解的分析師，用各種不同的非傳統(tǒng)方法來(lái)衡量道瓊斯指數(shù)表現(xiàn)。黃金投資者根據(jù)金價(jià)評(píng)價(jià)道瓊斯指數(shù)，這種方法使股市過(guò)去10年的表現(xiàn)看起來(lái)要差得多。

　　表面上，1978年底在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股中投資1美元，在2008年底就膨脹到了22.88美元(包括股息)，即使是在2008年的股市暴跌之后這也是一個(gè)不錯(cuò)的收益。不過(guò)專(zhuān)家發(fā)現(xiàn)，一旦把通貨膨脹、稅收和成本都考慮進(jìn)來(lái)，投資就只有3.76美元了。

　　股票分析師有時(shí)會(huì)指出，道瓊斯指數(shù)的價(jià)值當(dāng)前是1929年崩盤(pán)前高點(diǎn)的27倍，也就是說(shuō)，即使你是在最糟糕的時(shí)刻購(gòu)買(mǎi)的，你的股票仍會(huì)隨�訒r(shí)間的推移而上漲。不過(guò)，據(jù)Ned Davis Research說(shuō)，如果扣除通貨膨脹因素，則現(xiàn)在的道瓊斯指數(shù)只是1929年高峰時(shí)的兩倍多一點(diǎn)。