農業股首當其沖

　　對于此次西南地區出現的嚴重旱情對A股市場的影響，研究機構給予總體判斷較為中性，多數機構認為，由于旱情發生地區經濟總量占全國的比重較低，同時也不是國內大宗糧食的主產區，綜合的影響將更多表現在區域內。

　　旱災對當地經濟的影響既深且廣，其中影響最大的就是農業，但A股市場的表現卻恰恰與之相反，多數機構都認為部分農業股將借此次旱情的機會反彈。

　　信達證券康敬東指出，西南地區旱情將直接導致農產品減產造成農產品價格上漲。此外，農業板塊目前被低估，康敬東認為，在周期性行業復蘇壓力巨大，出口貿易形勢極為嚴峻，民生和內需問題越來越依賴于“三農”的背景下，一些資源優勢突出，估值一再被低估，股價再三被壓制的股票必然最終為市場所青睞。

　　數據顯示，2009年至今農業板塊總體漲幅略小于大盤，但其中一些重點股票的漲幅遠遜于大盤及行業表現。如北大荒漲幅僅30%，不到行業及大盤同期漲幅的1/3。

　　在農業板塊被看好的情況下，輔助農業生產的水利設備行業也連帶受益。國金證券分析師認為，此次旱災暴露了農村水利設備設施的落后。在未來全球氣候變暖的長期背景下，抗旱可能不是一個短期現象，而會長期存在。因此，對水利設備的投入將增加，相關的水利設備、節水器材的制造商值得關注。

　　水電枯竭火電升

　　西南地區的干旱對電力股的影響可謂冰火兩重天。

　　由于西南地區是我國水利豐富地區，水電發電量占比也較高，干旱導致了水量繼續偏低，并且在氣候變暖的情況下，冰川減少導致來水量繼續降低的考驗可能也會長期存在，這對水電企業業績產生較大沖擊。

　　湘財證券電力設備和能源行業研究員吳江認為，云南、貴州、廣西地區的水電企業或受干旱的影響程度較大，包括文山電力、黔源電力、桂冠電力、桂東電力等。四川、湖北等地水電企業也將受到一定程度的影響。若干旱情況無明顯緩解，則一季度水電企業業績或因機組出力不足而受到沖擊。

　　3月初，文山電力公布了2009年年報，年報顯示當年凈利潤下降38%。分析師明確表示，公司業績低于預期，受干旱影響顯著。

　　水電的危機，給火電帶來了機會。吳江認為，受用電需求回升和水電機組由于干旱而出力不足的影響，一季度火電的利用小時數將繼續攀升，發電量將大幅增加。與此同時，隨著煤價的季節性回落，燃料成本壓力也開始逐漸減弱。“火電企業的曙光已經出現。”

　　火電的曙光也點燃煤炭業的行情。浙商證券認為，雖然港口存煤量仍然較高，但由于西南地區旱情嚴重，水力發電量大幅萎縮，火電需求在淡季反而上升，直供電廠存煤天數已降至13天。隨著旱情的延續，火電企業耗煤量將維持高位，需求的意外回升或將促使淡季提前結束，動力煤價格有望于近期見底，部分煤炭上市公司將受益。

　　目前，云南、廣西、貴州、四川、重慶5個省區市旱情不斷加重。受旱面積占到全國的83%，成為旱情重災區。這次旱情給該區域農業、水利設備、煤炭等帶來了投資機會，但對有色金屬、水力發電企業產生負面影響

　　有色股靜觀其變

　　據了解，西南五省區市是國內有色金屬冶煉產品的重要產區。2009年，該地區原鋁、精鉛、精鋅以及精錫產量分別占到國內的19.3%、14.5%、32.6%和74.0%。

　　安信證券首席行業分析師衡昆認為，西南各省旱情繼續加劇，部分地區已經出臺了限電措施。但由于目前受災地區正處在傳統的枯水期，企業具備一定應急措施，多數大型冶煉企業的生產經營未受明顯影響。目前，受旱災影響較大的主要為小型企業。同時，由于生產工藝的區別，鉛鋅行業停產的規模大于鋁行業。

　　“考慮到干旱波及區域有色金屬的產量規模以及主要大型企業的生產運轉現狀，目前旱災還未能對有色金屬價格構成足夠的影響。”衡昆表示，但是枯水期結束的5月中旬將是關鍵時點。如果那時旱情還未能減輕，不排除企業的生產經營會因此受到較大的拖累。 宋璇