股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理功能和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是有目共睹的，但是，由于其產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高、專業(yè)性強(qiáng)，并不適合所有投資者都參與。股指期貨上市交易在即，提醒投資者最好多看、多學(xué)，謹(jǐn)慎參與，不要以“炒新”的熱情去參與股指期貨，避免承擔(dān)自己無法承受的風(fēng)險(xiǎn)。

　　股指期貨的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)非常大。以2009年滬深300指數(shù)日均波動(dòng)75點(diǎn)進(jìn)行計(jì)算，當(dāng)日波動(dòng)75點(diǎn)時(shí)，合約乘數(shù)為300元/點(diǎn)，一手合約盈虧額為22500元，即達(dá)到50萬啟動(dòng)資金的4.5%。在極端行情時(shí)，暫且就按3500的5%的漲跌幅來算，175點(diǎn)的波動(dòng)，一手合約盈虧就立刻達(dá)到52500。假設(shè)投資者初始資金為50萬，那么盈虧金額在50萬的初始資金中的比例已經(jīng)達(dá)到10%以上，而股指期貨的漲跌停板限制是10%，如果真出現(xiàn)10%的漲跌幅，一天350點(diǎn)波動(dòng)帶來一手合約盈虧達(dá)到10.5萬，超過啟動(dòng)資金的20%。可見，參與股指期貨交易，對投資者管理風(fēng)險(xiǎn)能力的要求是很高的。

　　風(fēng)險(xiǎn)如此巨大，初入期市的投資者應(yīng)該充分認(rèn)識到股指期貨的交易可能給自身財(cái)富帶來的后果。回想2008年的黃金期貨推出之初，竟然有不少散戶在黃金漲停板上還積極買入，入場即被套，還好期貨是T+0的交易機(jī)制，或許一些投資者能當(dāng)天就跑出來，否則虧損就會更大。照理說，黃金確實(shí)是理財(cái)?shù)囊粋�(gè)重要選擇，但是在上市首日盲目高價(jià)買入，是具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的期貨市場所不能容忍的。

　　由于期貨市場是多空力量均衡的市場，市場定價(jià)若不均衡，套利交易者就會入場將價(jià)格拉回到正常區(qū)間。黃金當(dāng)日上市漲停板價(jià)格明顯高于國內(nèi)的上海黃金交易所價(jià)格以及國際黃金價(jià)格，巨大的套利空間促使套利力量入場，在隨后的一個(gè)月里，價(jià)格回落非常明顯，與其他黃金市場的離譜價(jià)差也回到了無套利的水平。因此，我們可以說，期貨“炒新”未必意味著收益，也可能意味著極大的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)驗(yàn)不足者盲目參與很可能發(fā)生虧損。股指期貨比起黃金期貨來說，價(jià)格波動(dòng)幅度可能更大，風(fēng)險(xiǎn)也可能大很多，投資者更應(yīng)警惕這方面的風(fēng)險(xiǎn)。(佐 卓)