野村證券中國區首席經濟學家孫明春曾多次呼吁中國政府收緊信貸，但如今在信貸增量居高不下情況下，他認為此時“減速”需要格外小心。他還表示，大型基建項目的上馬對信貸需求旺盛，國家應停止新項目審批。

　　孫明春昨日在香港表示，中國的投資熱潮引發信貸熱潮，預計2010～2011年的年貸款增量將保持在9萬億～10萬億人民幣。野村將2009年固定資產投資增長幅度由26%調高至30%，并預測今明年將是該項投資的頂峰，分別將達到5060億元和6420億元，往后逐年遞減。

　　在信貸高增壓力下，孫明春認為加息是降低通脹風險最直接簡單的方法。他不認為這是一種緊縮的貨幣政策，因為預計CPI今年將增長2%，為了防止實際存款利率跌至負數，人民銀行不得不加息。他預計，明年3、4月份央行將加息27個基點，而全年將加息81個基點。

　　至于存款準備金率，他認為未來18個月內上調機會不大，原因是銀行超額準備金率僅0.015%，但他表示，野村將密切留意9月份外匯儲備的增長情況，若有大轉變，不排除該預期會有所調節。

　　該機構認為，貸款最終必將流入居民的口袋，轉化成消費力。孫明春對《每日經濟新聞》表示，從幾個民工輸出大省在今年鬧“民工荒”就已經可以看到勞動力缺口擴大的端倪，預計到明年第二季度這種情勢將加劇。“雇主可能不愿意提高薪酬，但各項工程上馬以及竣工后的各項服務需要勞動力，就業人數將大幅增加，也就意味著國民收入和消費能力將劇增。”

　　孫明春預測，明年中國GDP增長率將為10.5%，這其中4.6%來自消費。而在今年GDP增長8.5%的預測中，有3.5%為消費拉動。

　　野村證券中國房地產分析師李偉烈認為，內地明年房地產交投量將超越2007年高峰時的7億平方米水平，明年上半年樓價將同比增長15%，但明年下半年隨著發展商加快推盤增加供應，升幅將保持在5%以內。(朱蔚淇)