從基金經(jīng)理的角度出發(fā)，三季度的股市表現(xiàn)，既在意料之中又是意料之外。在基金2009年二季報中，已有多位基金經(jīng)理表示，“市場存在回調(diào)壓力。”但市場的走勢和調(diào)整幅度還是多少超出了基金經(jīng)理的預判，3000點漸行漸遠，短期(5日、10日、20日)均線全部失守。

　　持續(xù)走低的股指是在積蓄反攻的力量？還是將在四季度頹勢難改？基金經(jīng)理的立場和態(tài)度，或許能給投資者一定的啟示和借鑒。

　　市場看法

　　短期看空 長期看漲

　　王亞偉日前曾在公開接受訪問時表示，股指四季度初期可能會維持調(diào)整，但四季度是著眼于明年來進行投資布局，關注焦點將轉移到對明年宏觀經(jīng)濟增長和上市公司業(yè)績預期上。

　　持上述觀點的基金經(jīng)理絕非少數(shù)。莫尼塔近期對公募基金經(jīng)理的調(diào)研顯示：對于四季度初市場走勢，只有21%的基金經(jīng)理表示看好，而45%的受訪者持中性態(tài)度，其余34%的基金經(jīng)理持不看好的態(tài)度。

　　不過，放眼于更長期的市場——今年四季度和明年一季度時，基金經(jīng)理們的積極情緒再次上升：認為未來六個月的大盤收益率在10%或以上的受訪者比例升至70%，有12%的受訪者持中性，僅有6%的受訪者認為6個月后收益率為負。

　　而私募基金經(jīng)理則更顯露出對這段區(qū)間的走勢充滿信心，90%的受訪經(jīng)理表示未來股指將向上震蕩，且看多者中接近三分之一的經(jīng)理比例預期可能出現(xiàn)20%的上漲空間。

　　同時，今日投資9月《基金經(jīng)理調(diào)查》結果也顯示，基金經(jīng)理對中長期市場普遍抱有樂觀態(tài)度。74%以上接受調(diào)查的基金經(jīng)理認為今年四季度和明年一季度主要經(jīng)濟指標將向好，目前有逢低買入的意向。

　　天治創(chuàng)新先鋒基金經(jīng)理耿廣棋表示，考慮到未來中國經(jīng)濟復蘇的態(tài)勢已經(jīng)確立，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策仍將維持，目前A股的估值水平也較為合理，股指再度大幅下跌的空間已不大。

　　投資風向

　　注重防御 關注主題投資

　　基于對短期市場的謹慎心態(tài)，不少基金經(jīng)理近期仍舊注重醫(yī)藥、消費等的防御型意義。

　　同時，莫尼塔調(diào)查結果顯示，目前，公募基金經(jīng)理最看好的行業(yè)是銀行、消費和低碳經(jīng)濟，最不看好的是鋼鐵和有色；私募基金經(jīng)理大致看好三類行業(yè)：一類為盈利相對確定的金融、電力設備；一類為消費、醫(yī)藥等防御性板塊；再有低碳經(jīng)濟及成長型中小盤股同樣受到青睞。

　　對于主題投資題材的挖掘，“低碳經(jīng)濟”現(xiàn)在被基金經(jīng)理時常提及。博時基金研究部總經(jīng)理夏春認為，看行業(yè)應該順應大的趨勢，而在城市化進程中，必須要重視的就是低碳和新能源經(jīng)濟。(徐皓)