三季度，股市大幅震蕩，QFII采取了何種投資策略應對？已經公布的上市公司三季報顯示，多數QFII在震蕩市中堅持了持股不動，一些QFII還積極挖掘新的投資標的，新進入部分個股前十大流通股東，總體上增持要遠遠超過減持。分析人士據此認為，QFII的操作顯示出境外專業機構投資者看好A股四季度乃至更長期的表現。

　　QFII持股不動應對震蕩

　　來自Wind資訊對已公布上市公司三季報的統計，面對三季度股市的大幅震蕩，QFII顯得頗為鎮定，對手中的股票多采取持股不動策略。馬丁可利投資管理公司自去年底買入近480萬股進入順鑫農業前十大流通股東之后，今年的三個季度持股均保持不變。荷蘭安智銀行則自今年二季末以來連續兩個季度持有順鑫農業近320萬股，一股未賣。同樣是荷蘭安智銀行今年一季末以略超過300萬股的持有量進入恒寶股份前十大流通股東，到二季末和三季末所持股份數均保持不變。

　　同樣地，法國愛德蒙得洛希爾銀行二季末以近500萬股首次進入橫店東磁前十大流通股東， 比爾及梅林達-蓋茨基金會今年一季末以453萬股進入山東藥玻前十大流通股東，二季末和三季末持股數均未變。

　　積極增持買入新標的

　　實際上，在股市的震蕩期，QFII們也在積極地進行著調倉換股工作，從目前的統計來看，QFII增持的力度要遠遠超過了減持。

　　高盛公司三季度買入或增持寧滬高速，三季末持股達到313.63萬股，富通銀行則大舉買入或增持了萊鋼股份，三季末持股706.47萬股。由于持股量較大，三家QFII均在三季末首次進入相應個股前十大流通股東。未參與家潤多7月份網下配售的淡馬錫富敦投資有限公司在該股上市后大舉買入，三季末持股達到42.91萬股，位列第二大流通股東。

　　除了買入新的投資目標之外，一些QFII也在三季度對手中的個股進行了積極增持，馬丁可利投資管理公司三季度增持恒寶股份達129.74萬股，三季末持股量達到506.97萬股，位列第二大流通股東。

　　也有QFII在震蕩中選擇減持以規避風險，其中以富通銀行最為明顯，三季度該QFII減持江淮動力達到1955萬股，三季末僅持有近260萬股。同時又減持中航光電40萬股，三季末仍持有近80萬股，雖然進行了減持，富通銀行仍位列這兩只個股前十大流通股東。此外，富通銀行還大舉減持恒寶股份。

　　QFII的減持操作主要集中在個別機構。總體上，QFII的增持力度遠遠超過了減持。(朱景鋒)