融資融券和股指期貨即將開閘，市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)格轉(zhuǎn)化預(yù)期再度升溫，然而，準(zhǔn)備金率卻“意外”上調(diào)，上周股指進(jìn)入微妙的博弈階段。在突如其來的政策面前，基金對(duì)于后市預(yù)判分歧加大，調(diào)倉出現(xiàn)了分化。

　　調(diào)倉傾向分化

　　據(jù)了解，上海部分基金已開始降低倉位，“市場(chǎng)趨勢(shì)仍不明朗，減倉幅度并不大。”上海某基金公司投資總監(jiān)表示。

　　從浙商證券基金倉位監(jiān)測(cè)來看，上周絕大部分基金都選擇了小幅調(diào)倉，減倉幅度在0%～5%之間的基金占比51.80%。

　　而上海一合資公司基金經(jīng)理卻表示，“并未減倉，相反還略有增倉，市場(chǎng)的非理性下跌正是加倉的機(jī)會(huì)，目前來看市場(chǎng)表現(xiàn)還是很強(qiáng)勢(shì)的，雖然預(yù)期股指漲幅不大，但震蕩向上應(yīng)該是大概率事件。”據(jù)浙商證券基金倉位監(jiān)測(cè)來看，上周加倉幅度在0%～5%的基金占35.41%。

　　值得注意的是，部分基金在突如其來的政策面前，選擇了靜觀其變。“目前市場(chǎng)處于區(qū)間震蕩的膠著狀態(tài)，上漲和下跌空間都不大，倉位已經(jīng)不再是基金業(yè)績的決定性因素，更重要的是行業(yè)配置和精選個(gè)股。”上述內(nèi)資基金公司基金經(jīng)理表示，“近期該公司旗下偏股型基金倉位波動(dòng)不大，大家將更多的精力放在了自下而上精選個(gè)股上，加大了上市公司的調(diào)研力度。”

　　投資熱點(diǎn)分化

　　在不少基金經(jīng)理看來，“近期板塊輪動(dòng)明顯加快，市場(chǎng)投資熱點(diǎn)分散，表明目前市場(chǎng)對(duì)于投資熱點(diǎn)并沒有一致方向。”

　　的確，從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看，區(qū)域經(jīng)濟(jì)中的海南、新疆和西藏，以及3G、物聯(lián)網(wǎng)概念股，消費(fèi)板塊等均成為市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)。雖然在基金看來，大市值股票相對(duì)于中小市值股票存在明顯的估值優(yōu)勢(shì)，但流動(dòng)性的欠缺使得風(fēng)格轉(zhuǎn)換短期內(nèi)難以成行。而考慮到股指期貨和融資融券的長期效應(yīng)，相當(dāng)多的基金依然看好未來市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換問題。

　　面對(duì)新的局面，多數(shù)基金加大調(diào)研力度。據(jù)上海一基金經(jīng)理透露，區(qū)域經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新類公司和消費(fèi)升級(jí)受益的上市公司成為近期重點(diǎn)調(diào)研對(duì)象。此外，據(jù)了解，近期不僅基金公司，更有不少私募、券商等機(jī)構(gòu)的投研人士組團(tuán)赴新疆、重慶等地進(jìn)行了密集調(diào)研。

　　目前看來，基金主要關(guān)注的投資機(jī)會(huì)包括政策驅(qū)動(dòng)型，如國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)、低碳經(jīng)濟(jì)；通脹驅(qū)動(dòng)型，如有色、煤炭、商貿(mào)、食品飲料；主題投資型，如股指期貨融資融券概念、世博概念、新疆、西藏、海南板塊等區(qū)域經(jīng)濟(jì)概念；成長驅(qū)動(dòng)型，即業(yè)績穩(wěn)定增長行業(yè)，如醫(yī)藥、品牌服裝、零售。

　　上海一合資基金公司研究總監(jiān)表示，“不知道哪些投資機(jī)會(huì)能脫穎而出，在市場(chǎng)還未達(dá)成一致預(yù)期之前，各方面都需要關(guān)注。”(吳曉婧)