2600點(diǎn)新基金不建倉(cāng)：“現(xiàn)在是賣基金的時(shí)候，不是買股票好時(shí)機(jī)”

　　2009年5月7日大盤站上2600高點(diǎn)以來(lái)，在兩周多的交易日內(nèi)多空之間一直在激烈搏殺，甚至在一日之內(nèi)紅綠之間翻臉不斷。

　　2600點(diǎn)似乎成為基金公司糾結(jié)的點(diǎn)位。基金經(jīng)理們?cè)谶@個(gè)點(diǎn)位顯得異常謹(jǐn)慎。因此出現(xiàn)一個(gè)怪現(xiàn)象，新基金大賣，但卻遲遲不敢建倉(cāng)。基金公司員工的自購(gòu)大幅減少。更有一些老基金、券商自營(yíng)資金以及私募獲利了結(jié)，減倉(cāng)鎖定收益。

　　基金好賣，倉(cāng)難建

　　今年A股市場(chǎng)的走強(qiáng)，使曾經(jīng)掙扎在發(fā)行底線的新基金一改頹勢(shì)。從年初的指數(shù)型、股票型和混合型基金，到最近的貨幣型和債券型低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，再到創(chuàng)新產(chǎn)品，新基金首發(fā)已經(jīng)全面回暖。

　　wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，2009年以來(lái)共有38只新基金完成募集，平均募集升至24.2億份，較2008年19.3億份的平均募集規(guī)模增加25.6%。其中，偏股型新基金共有26只，為股市輸送675.2億元新增資金。

　　基金營(yíng)銷往往和基金投資是一對(duì)矛盾。在新基金狂發(fā)的同時(shí)卻是基金經(jīng)理們對(duì)建倉(cāng)的遲疑和謹(jǐn)慎。

　　根據(jù)慣例，一般在新基金成立一個(gè)月以后，會(huì)進(jìn)入集中的一個(gè)建倉(cāng)期。可是到目前為止，3月中旬以后成立的新基金，倉(cāng)位極低。wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，至5月中旬新基金凈值增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同類基金平均水平，3月15日后成立的新基金單位凈值平均增長(zhǎng)1.4%，4月成立的新基金單位凈值平均微長(zhǎng)0.4%，后者單位凈值幾乎與面值同等。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月份以后成立的共有16只主動(dòng)基金，多數(shù)建倉(cāng)顯得較為謹(jǐn)慎。從其凈值來(lái)看，變動(dòng)很小，倉(cāng)位極輕。

　　截至2009年5月21日，3月25日成立的興業(yè)有機(jī)增長(zhǎng)的凈值為1.0010元，一周前即5月15日凈值為1.0032。4月22日成立的融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)凈值為1.0020元，同5月15日凈值相同。4月24日成立的銀河行業(yè)單位凈值為1.0050元，也與5月15日凈值相同。可見(jiàn)，三只新基金在區(qū)間內(nèi)都沒(méi)有明顯的建倉(cāng)動(dòng)作。

　　這與兩個(gè)月之前形成了鮮明的對(duì)比。今年一月份共有三只股票基金成立，分別為長(zhǎng)城雙動(dòng)力、上投中小盤和匯添富價(jià)值。其中，上投中小盤和匯添富價(jià)值兩只基金對(duì)市場(chǎng)明顯樂(lè)觀，采取順勢(shì)而為大幅建倉(cāng)的策略，到一季度末股票倉(cāng)位已經(jīng)分別達(dá)到92.35%和78.23%。

　　“這是個(gè)賣基金的好時(shí)候，不是買股票的好時(shí)機(jī)。”一位新基金的擬任基金經(jīng)理對(duì)理財(cái)周報(bào)記者感慨說(shuō)。

　　或許是出于對(duì)該點(diǎn)位的謹(jǐn)慎，在新基金大賣的同時(shí)，基金公司員工自購(gòu)金額卻越來(lái)越少。其中，融通內(nèi)需的員工自購(gòu)金額為90.79萬(wàn)元，銀華和諧的員工自購(gòu)金額僅有5.14萬(wàn)元，海富通領(lǐng)先成長(zhǎng)的員工自購(gòu)金額甚至只有9882.12元；東吳進(jìn)取只有公司自購(gòu)3000萬(wàn)元，公司員工沒(méi)有參與自購(gòu)。

　　2600點(diǎn)審美疲勞 老基金謹(jǐn)慎減倉(cāng)

　　在新基金延緩建倉(cāng)的同時(shí)，一些老基金和機(jī)構(gòu)也在逐漸減倉(cāng)。

　　據(jù)銀河證券測(cè)算，至5月中旬，寶盈系基金已出現(xiàn)了連續(xù)三周的減倉(cāng)，目前平均測(cè)算倉(cāng)位僅57.7%，即使剔除“寶盈鴻利收益”混合型基金的影響，其平均倉(cāng)位也只有69.2%。華安基金公司平均倉(cāng)位同樣出現(xiàn)了連續(xù)三周的下降，但幅度相對(duì)溫和，目前其平均倉(cāng)位72.5%。

　　“到了現(xiàn)在這個(gè)點(diǎn)位，大家的倉(cāng)位都不會(huì)很高了。”上海的一位銀行系基金公司投資總監(jiān)對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)。

　　大幅減倉(cāng)的還有一些券商的自營(yíng)資金。“我們的策略是1800點(diǎn)全倉(cāng)進(jìn)入，2400點(diǎn)堅(jiān)決減倉(cāng)，2600點(diǎn)鎖定收益。”上海一家券商的總經(jīng)理日前對(duì)理財(cái)周報(bào)記者稱。

　　因?yàn)槿�商的自營(yíng)業(yè)務(wù)多數(shù)都是以經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為導(dǎo)向的，一旦達(dá)到目標(biāo)收益，他們就會(huì)毫不猶豫地減倉(cāng)。A股從年初1800點(diǎn)漲至2600點(diǎn)，漲幅達(dá)45%。很多券商自營(yíng)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大盤，他們的減倉(cāng)舉措自然是情理之中。

　　雖然是在減倉(cāng)，但并不意味著基金對(duì)后市的看空。事實(shí)上，基金、券商、私募等對(duì)于市場(chǎng)的看法十分積極。甚至前期看空的一些投資總監(jiān)態(tài)度也在轉(zhuǎn)變。2600點(diǎn)只是操作上一個(gè)謹(jǐn)慎的點(diǎn)位。

　　“強(qiáng)勢(shì)未改。”“沒(méi)有結(jié)束。”理財(cái)周報(bào)記者日前兩次短信北京的一家基金公司投資總監(jiān)，問(wèn)是否能過(guò)2600點(diǎn)這道坎兒時(shí)，他的回復(fù)十分堅(jiān)定。

　　“市場(chǎng)上兩種力量在博弈。”一位老十家基金公司分管投資的副總經(jīng)理對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)。“上漲的力量來(lái)自于流動(dòng)性，流動(dòng)性如此充裕，二級(jí)市場(chǎng)相對(duì)安全。但是前期對(duì)于企業(yè)盈利預(yù)期的失望情緒給市場(chǎng)帶來(lái)了壓力。”

　　以上人士認(rèn)為目前2600點(diǎn)拼殺得雖然激烈，但“市場(chǎng)總體還是很強(qiáng)”。

　　中海基金則表示，“大額財(cái)政投入對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的刺激作用正在逐步顯現(xiàn)，而經(jīng)濟(jì)本身季節(jié)性特征所帶來(lái)的環(huán)比提高加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期；但隨著季節(jié)特征的強(qiáng)化效用褪去，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期很快將面臨更為全面也更為苛刻的檢驗(yàn)。”

　　“實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)展如果未能及時(shí)趕上投資者預(yù)期的水平，股票市場(chǎng)可能會(huì)以激烈的方式作出反應(yīng)，在等待進(jìn)一步的宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇證據(jù)時(shí)，以相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度進(jìn)行組合管理應(yīng)是更恰當(dāng)?shù)倪x擇。”中海基金稱。(理財(cái)周報(bào)記者 王小靜/文)