“明天又有兩只新股在深圳證券交易所上市，你說(shuō)我該買(mǎi)哪只？”一位朋友打電話過(guò)來(lái)，興奮地等待著我的回答，“我認(rèn)為你哪一只都不該買(mǎi)”我的回答顯然讓電話那頭的朋友不太高興，她認(rèn)為買(mǎi)新股一定會(huì)賺錢(qián)的，怎么我不讓她買(mǎi)呢？聽(tīng)過(guò)了我的解釋后，她有些疑惑的放下電話。近日，筆者總是接到這樣的電話，這說(shuō)明，還有很多投資者對(duì)“炒新”有著很深的“情結(jié)”，而筆者希望告誡這些投資者的是：首日“炒新”風(fēng)險(xiǎn)很大，特別是盲目追高買(mǎi)入更不可取，為了避免自己不受傷，一定要保持理性投資心態(tài)。

　　“逢新必炒”一直以來(lái)都是很多投資者的炒股習(xí)慣，盡管監(jiān)管部門(mén)不斷地提示新股上市首日的風(fēng)險(xiǎn)，但是，仍抑制不住投資者的炒新熱情。很多投資者認(rèn)為炒新就是一項(xiàng)“包賺不賠”的生意，但殊不知，炒新背后蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于一些對(duì)“炒新”懷有高度熱情的投資者來(lái)說(shuō)，最新的一組數(shù)據(jù)希望可以讓他們清醒一些，根據(jù)深交所的一份最新報(bào)告顯示，作為IPO首單的桂林三金，其上市首日買(mǎi)入的個(gè)人投資者人數(shù)為26510人，10個(gè)交易日之后，有82.4%的投資者為虧損，整體虧損6480萬(wàn)元；首日買(mǎi)入家潤(rùn)多的個(gè)人投資者數(shù)量為25437人，兩周之后有99.5%的投資者虧損，整體虧損1.26億元。

　　與此同時(shí)，在參與桂林三金和家潤(rùn)多首日買(mǎi)入的投資者中，持股市值10萬(wàn)以下的個(gè)人投資者賬戶占比分別高達(dá)71.83%和62.69%，虧損賬戶比例達(dá)到81.83%和99.86%，合計(jì)虧損2743萬(wàn)元和4790萬(wàn)元。可見(jiàn)，參與上市首日買(mǎi)入的主要是中小投資者，該類投資者的虧損金額最多，虧損賬戶比例很高。

　　而從深交所另一項(xiàng)分析研究結(jié)果看，1991-2009年期間，在絕大多數(shù)情況下，投資者炒新發(fā)生虧損的可能性接近甚至超過(guò)60%。其中，在1992-2008年間的17個(gè)年度中，炒新發(fā)生虧損的可能性與大盤(pán)指數(shù)的漲跌沒(méi)有直接相關(guān)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。而在過(guò)去的2007和2008兩年中，炒新發(fā)生虧損的可能性顯著上升，甚至達(dá)到80%-90%。

　　上述數(shù)據(jù)表明，不管在以前還是在發(fā)行定價(jià)機(jī)制市場(chǎng)化改革后的當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，“炒新”都不是“包賺不賠”的生意，相反卻是風(fēng)險(xiǎn)極大、虧損比例較高。

　　這也可以理解了為什么成熟的機(jī)構(gòu)投資者首日參與新股的程度非常低。因?yàn)樗麄兠靼祝�新股上市首日的爆漲屬于非理性估值，脫離了內(nèi)在合理價(jià)值的“商品”遲早都會(huì)回歸的，股價(jià)沖高之后的回落是必然。因?yàn)檫h(yuǎn)離基本面的股票投資，如果失去了價(jià)值的支撐，將成為純粹的“擊鼓傳花游戲”，這類“游戲”的結(jié)果非常難以預(yù)料，“危險(xiǎn)系數(shù)”非常高。

　　因此，那些對(duì)“炒新”仍然執(zhí)著的投資者需謹(jǐn)記：“新股不敗”只是一種“神話”，“神話”與現(xiàn)實(shí)之中總是存在著很大的差距，不要被假象所迷惑。這也就要求投資者在決定投資前，一定要認(rèn)真分析公司的基本面，詳細(xì)閱讀有關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)的估值報(bào)告，參考市場(chǎng)上同類公司的估值情況，深入研究其投資價(jià)值后再進(jìn)行投資才是理性的投資。(侯捷寧)