隨著創業板的誕生,融資融券亦磨刀霍霍,令中國期貨界翹首以盼的股指期貨何時推出,在昨日舉行的第五屆中國國際期貨論壇上再度成為焦點。PECC中國金融委員會主席、前中國證監會主席周道炯在會上呼吁,中國要進一步加快發展資本市場、發展期貨市場。現在最為緊迫的便是盡快推出股指期貨,同時要加快期貨法的出臺,確保我國期貨市場能夠有規劃、有保障,能夠更好地健康發展。

　　1—11月期貨成交額逾113萬億

　　記者在會上獲悉,雖然遭受國際金融危機沖擊,但在即將過去的一年,中國資本市場獲得了快速發展。據中國期貨業協會會長劉志超介紹,今年以來,我國期貨市場的成交在平穩方面取得了很好成效。1至11月份,累計成交交易合約18.8億手,成交金額113.3萬億元,分別同比增長55.78%、72.57%,繼續保持較快增長的勢頭。截至10月底,期貨市場投資者開戶為86.5萬戶,保證金近1000億元。

　　在PECC中國金融委員會主席、前中國證監會主席周道炯看來,雖然這次金融危機的罪魁禍首是金融衍生品,但相比美國華爾街的過度創新,中國金融市場仍是發展不足。他強調在吸取經驗教訓的同時不能因噎廢食停步不前。他還以央企套保虧損為例,“由于國內衍生產品市場不發達,有一些大型的企業,特別是中央企業,在套期保值不得不更多依賴境外金融衍生產品市場。但是在與外資投行進行的場外交易,透明度低、流動性差、因而包含的風險就很大。”

　　周道炯指出,我國金融衍生品市場應該尤其發展場內衍生品市場,并從與實體經濟相關的期貨產品開始發展。他還提議要加快推出股指期貨和期貨法,通過加強制度建設確保期貨市場有規劃、有保障,能夠更好地健康發展。

　　開戶門檻或為50萬元

　　股指期貨推出在即,據中國金融期貨交易所總經理朱玉辰在會上透露,將給股指期貨投資者設“三道卡”:第一,投資者得有一定的風險承受能力,對他的經濟實力做一些選擇。“我們現在初步設計50萬以上的客戶先進來開戶。”

　　朱玉辰接著說,第二道門檻,要有知識,對市場有一定了解,我們要組織一種測試,對所有參加開戶投資者當中,要對投資者進行業務測試、風險提示。要答一張卷子,讓大家對規則理解情況做一個測試。第三,投資者要具備一定經驗。要做一段時間仿真交易,要做一段時間商品期貨經歷。簡單講就是“三有”,有經濟實力、有期貨市場、有期貨一定的模擬經驗。

　　“這種做法并不是對投資者的歧視。”朱玉辰給出的解釋為,股指期貨是服務于股票市場的風險管理。應該講服務主要對象是以機構為主的市場。股指期貨不是一個大眾、廣泛參與的投資工具,它是一個風險管理特殊市場、特別市場。“股指期貨在放大資金使用、提高資金使用效率的同時,也放大風險。所以這個產品在引進中國投資者當中時,首先要把風險控制放在最突出的位置上。”

　　-精彩觀點

　　危機當中重要的收獲或者經驗教訓是適當的產品必須賣給適當的投資人。茅臺酒好不好?當然是好東西,問題是你讓3歲小孩喝茅臺,那可能是犯罪。一樣的,股指期貨好不好?問題是你賣給誰。

　　———上海證券交易所總經理張育軍

　　我們堅信當發達國家越來越發達的時候,農產品也將會受到影響。因為在經濟條件發生改變以后,人們的生活習性就會發生變化。而人們的使用需求、汽車燃料需求將會不斷增加。這些增加和生活水平提高都會促使農產品長期上漲。

　　———德意志銀行亞太區董事總經理兼商品負責人SimonGrenfell

　　在傳統經濟教科書從來沒有人把衍生品當作國際資本流動。現代衍生品其實是一個最大的國際資本流動渠道之一。

　　———芝加哥期權交易所董事總經理鄭學勤(黃應來)