前日晚間,上期所公布《上海期貨交易所螺紋鋼期貨標準合約》和《上海期貨交易所線材期貨標準合約》定稿,定稿與此前公布的意見征求稿相比幾乎完全一致。上期所于今日開始螺紋鋼和線材期貨模擬交易。業內人士預計,正式上市有望在本月下旬實現。

　　投資門檻低

　　根據上期所發布的合約定稿,期貨合約的交易單位一手為10噸。而當前,國內主要鋼材現貨市場的線材、螺紋鋼報價在3400元/噸至3800元/噸之間,這就意味著每張期貨合約的面值將不超過4萬元。

　　如果按照合約中規定的“最低交易保證金為合約價值的7%”,那么這個投資門檻在2800元以內。不過廣發期貨研究員程富強告訴本報記者,“在上市初期,代理機構為了控制風險,往往會增加幾個百分點的保證金,很可能在15%左右,待市場成熟后有望降到10%—12%。”

　　“相對于此前已經上市交易的金屬交易品種銅、鋅、鋁以及黃金來說,合約價值要低得多。比如黃金期貨交易,一手就要2萬—3萬元,鋼材期貨只要6000元左右。”程富強認為,“鋼材期貨價值規模小,對中小投資者有較大的吸引力。”

　　不過在鋼材期貨獲批上市交易的消息傳出后,投資者開戶數量暴增的場景并未出現。據上期所介紹,最近三周以來,上期所新開期貨交易賬戶數同比正常,交易所結算資金變化不大,與歷史數據相比亦處于正常范圍內。

　　有利于打破鋼價壟斷

　　“現階段影響螺紋鋼和線材市場的關鍵因素在于需求,這兩個品種都和建筑業關系較大,因而與政府的基礎建設投入有關,但來自于政府部門之外的需求還有待觀察。”廣發期貨程富強認為,“目前來說,鋼材期貨上市對鋼價的影響應該是中性的。”

　　分析人士認為,螺紋鋼和線材價格經歷暴跌后今年小幅徘徊于低位,且接近盈虧臨界點,綜合政策背景與其供求基本面來看,市場預期其價格既下行空間不大又上漲動力不足。在此背景下,鋼鐵企業參與套保的積極性相對較低。

　　令鋼鐵企業擔憂的是,此番鋼材期貨交易的重新破冰,最大的影響在于鋼材定價權的轉移。國內鋼鐵行業采取鋼鐵企業的自主定價機制,雖然這種方式使得鋼企有較強的成本轉嫁能力,但常常導致鋼材價格的漲幅高于成本的漲幅,以致鋼材價格不能完全反映實際供需。(黃應來）