受美國次貸陰霾籠罩，美歐股市近來曾連續下跌，港股也呈大起大落格局。盡管如此，長線來看，海外投行人士對未來全球股市仍持樂觀態度。

　　牛市仍未結束

　　摩根大通公司全球分析師David Shairp日前表示，幾乎沒有跡象表明全球股票牛市已經結束，盡管信貸市場表現不佳、美國經濟陷入衰退的幾率上升,且美元匯率持續走軟。

　　Shairp表示，對經濟看法謹慎,但對市場感到樂觀，還未看見能終結牛市的因素出現。這些因素包括經濟衰退、通脹、股市估值過高和匯市問題等。全球通脹問題令一些投資者擔憂，但可能要到2008年末和2009年初時這才會成為重要影響因素。摩根大通衡量美國經濟衰退的指標顯示,美國經濟走軟的風險上升,但這種風險上升趨勢不太可能長期持續，而股市估值仍處在較佳水平。

　　高盛集團美國首席策略師艾比•科恩日前也表示，現在美國股市平均市盈率不到15倍。將美國股市的歷史數據進行比較的話會發現，以往通脹比較緩和的時期，美國股市市盈率一般是18.6倍，所以高盛認為，現在美國的股市值得深入發掘投資價值。

　　她認為美國市場比較“客觀”的情況是標普500指數大概在1600點左右，道瓊斯平均工業指數應該是在14000多點。就在幾周前，美國股市確實達到了這個數字。但目前不僅在美國，在全球其它股市，波動性在過去幾周都大大增加，這主要是由于市場的擔心所致。科恩強調，盡管市場人士存在擔憂，但美國經濟不會陷入衰退，現在投資美國股市仍有利可圖。

　　多重因素支撐港股

　　瑞銀亞太區主席及行政總裁Rory Tapner表示，目前環球股市波動明顯，其中港股獲得很多內地資金流入，從而左右大市表現。對港股應有信心，這主要是由于香港上市的內地企業的盈利前景良好。不應擔心出現資產泡沫，雖然市況波動，但公司的基本因素仍令人感到滿意。針對最近出現的有關香港市場趨向A股化的言論，他認為，港股在全球很多機構資金合力主導的情況下，并不會被這些言論所左右。　　　　

　　美林集團日前發表研究報告預計，2008年恒生指數有望升至36000點水平，主要理由是大量的資金流入香港、資產膨脹、強勁的經濟增長、穩固的企業資產負債以及盈利具有上調空間。

　　美林認為，雖然恒生指數目前較高，但每逢出現調整均是買入的機會。該行上調香港2008年GDP增長預測值至6%，預計未來5年平均增幅為5.5%，并預測2008年恒指合理值為30000點，在最樂觀的情況下有望升至36000點。該行還預計，2009年香港樓價將上升50%，樓市需求正處于上升周期，大型地產股將因此受惠。(記者 黃繼匯)