漫畫：8月股市何去何從？ 中新社發 呂建設 攝

　　本周多空指數

　　袁　季:★★★☆☆

　　李大霄:★★☆☆☆

　　尤曉光:★★★★☆

　　【行情回顧】

　　地產股反彈未能持續

　　廣州證券袁季:前期市場“頭肩底”的形態已具雛形,但由于多方在頸線區域屢屢受阻,在經歷近日的盤弱走勢之后,多頭形態面臨被破壞的危機。回顧各類主要指數的表現,基本呈普跌格局,而市值的差異似乎在調整行情中被淡化了,巨潮小盤、大盤、中盤指數周跌幅分別為3.13%、3.17%和3.33%。相對而言,上證綜合指數、中小板綜和上證50指數較為抗跌,周跌幅在2.21%至2.65%區間,深證成指表現偏弱,周跌幅達3.69%。

　　房地產板塊是上上周的亮點,但上周表現平平,并有偏弱跡象,盤面顯示,即使在目前時點,機構投資者對該板塊的走向仍存在較大分歧,部分嘗試做多的資金遭遇了明顯的拋售壓力,不過滬市房地產股走勢偏強,浦東金橋強行突破并創出近期新高,周漲幅達9.28%,外高橋、陸家嘴則維持強勢整理。已披露半年報的房地產上市公司整體凈利潤達到1倍以上的增幅,但在業績高增長的光環下,預收賬款下降、負債增加的隱憂已經出現。

　　【背景分析】

　　主力資金一致做多動力不足

　　東莞證券李大霄:中石油發600億元公司債的問題應該引起重視,這個信號充分反映了政策取向,以前是重股輕債,但現在情況發生了改變,今年以來債券市場的發展迅速,萬科、保利、北辰、中國船舶等一大批上市公司都選擇了發行債券融資,今年資本市場的債券發行規模超過了股票發行規模。重債輕股表明管理層加快了債券市場建設,豐富多層次資本市場,在國外成熟市場中,債券市場的規模都超過股票市場。作為投資者,也應該發現這些變化而適應之,一般來說,緊緊跟住政策的步伐會比較主動,也就是說,政策鼓勵債券市場發展,我們應該積極響應。

　　萬聯證券尤曉光:就當前的弱市而言,許多因素難以在短期內有太大的轉變,如未來的經濟走向、上市公司的業績增長趨勢等,這使得長線資金沒有大規模參與市場的動力,而場內資金卻隨著市場的低迷不斷離場。短線市場熱點的頻繁轉換很難促使大盤反彈向縱深發展。而基金在倉位調整過程中帶有明顯的防御性特征,主力資金分歧顯然未達成一致向上的預期,制約了大盤的反彈空間。同時,市場對大小非解禁的擔憂也是制約投資行為的重要因素。進入8月份,大小非解禁將迎來一個高峰時段,將有2000億元左右的大小非解禁,從而給市場帶來較大的心理壓力。

　　【操作建議】

　　優質股可逢低逐步吸納

　　李大霄:越來越接近激動人心的時刻,自然就伴隨著許多希望和許多傳聞,而這些傳聞又不能不信,但又不能全信,所以市場也就隨之而波動,當然也不排除穩定資金的作用。上周五市場的波動也反映了這種期待。不應該恐慌的同時也不應該給予太大的希望,以平和的心態來看待會好一些。

　　袁季:預計在調整趨勢逆轉之前,游資主導的主題投資都將是市場的主要特色,應強調的是,主題投資通常表現為波段行情,當市場處于區間振蕩或反彈環節時會有突出表現,但其持續性并不理想,因此,投資者應根據其特征采取針對性的策略,注意節奏的把握并對倉位做嚴格控制。但是市場要保持穩定,在很大程度上取決于權重股的走向,投資者應密切關注金融及石油石化板塊的表現。在奧運來臨之際,市場期待的奧運行情是否精彩,這是投資者關心的話題。奧運行情精彩與否同樣要看大盤的走向,市場的強弱將起決定作用,但投資者對估值偏高的品種應提高風險意識。

　　尤曉光:由于目前市場已經具備價值,在市場量能持續萎縮的情況下,這種偏離價值的非理性下跌難以持久,股指的調整仍然是優質成長股中長線建倉的良機。建議投資者從價值投資角度選擇中長線投資時機,采用分批買入策略逐步增加倉位配置。重點關注抗通脹或通脹受益的行業,如醫藥、新能源、農業、奧運以及節能減排等板塊,對于業績增長明確的個股可以繼續逢低吸納。(記者賈肖明)