漫畫：9月股市何去何從? 中新社發 呂建設 作

　　9月股市第一天，投資者收獲的不是期待中的黃金而是綠葉。9月股市“開門黑”意味著什么呢？意味著繼續尋底是9月大盤運行的主旋律。

　　大盤在2284點到2400點一帶掙扎12個交易日說穿了就是多頭試圖借助250周線2286點附近的技術位進行抵抗。近期一直被市場認為是大盤起死回生領漲板塊的金融和石化，其主力多翻空已宣告多頭放棄抵抗，加入空方陣營，這是大盤將繼續尋底的根本所在。

　　一段時間以來，許多人把2284點與998點進行對比，認為2284點就是998點的翻版。但筆者怎么看都覺得2284點與998點都不能相比。不管是指數的最高點與最低點間的漲跌幅、日均換手率和波動幅度、日均成交量、成交額和波動幅度，以及指數在最低點時的市盈率和市凈率等都近似歷史底部。但3個絕然不同的因數導致目前大盤還不是真正的底部。

　　其一，當前市場與998點時所處的經濟周期不同。上一輪熊市雖然大跌，但整個經濟形勢處于上升周期中，而現在由于世界經濟開始進入衰退周期、美國次貸危機、糧油價格高漲、全球性的通貨膨脹，整個經濟前景并不明朗。由于通貨膨脹的壓力，企業的經營受到極大的考驗，再加上股票泡沫的破裂，上市公司部分參股或投資股權的收益預期也開始大幅度縮水，上市公司業績是否出現向下的拐點有待觀察。

　　其二，目前的股市內部環境不同。主要體現就是大小非的壓力。上一輪熊市時不存在大小非問題。而當前的市場受到大小非的沖擊前所未有。當2010年所有限制流通股都成為流通股時，流通市值將會比目前6萬多億元的流通市值還要多2倍，雖然并不是所有的解禁股會被出售，但流通股本的急劇增大，無形中加大對資金供求的壓力。

　　其三，技術所處點位差距巨大。最明顯的就是月MACD指標，998點的時候，月MACD的DIFF處于-115,而目前的DIFF還處于+44,月線指標仍處于高位，預示著大盤中期調整根本不到位。

　　基于以上分析，所以筆者認為大盤的調整并沒有到位，繼續尋底是9月股市的主要運行方式。