漫畫：海通證券12億限售股解禁 股價跌停。 中新社發 宋學海 攝

　　有人說，大小非不是猛虎，目前拋售是因為產業資金現金流緊張。這種言論如果成真，那我們應該恭喜老虎成為素食主義者。

　　海通證券印證了以往對于大小非的一切恐懼并非空穴來風。比如，龐大的限售股是真正的定價者，他們將海通證券從曾經的60元高位打到12元左右，這還不是底，還有三十六層的地獄等著抄底的資金，8元的股價還是太高。除了限售股，不論大戶，不論游資，還是沒有上演解禁前勝利大逃亡、參加增發的“傻瓜”機構，只要對這只股票還抱有一線希望的投資者，都是犧牲的羔羊。

　　海通證券是對大小非不可怕論的沉重一擊。想想看，這個市場還有上千個海通證券這樣規模的減持等著投資者。最可怕的是，只要有新股發行，就產生限售股，除了改變新股發行政策，沒有什么能夠挽救這樣的市場。海通證券股價已經形成惡性循環，只有砸低成本，被套者才有解套的希望。

　　據天相投顧統計，即使是在市場連續下挫的10月份，上市公司也仍然發布了25次減持公告，其中大非減持了1.05億股，小非減持了0.47億股。這僅僅只是達到了減持比例必須披露的數據，實際減持的數量肯定遠大于這個數值。統計顯示，截至19日，本月以來通過二級市場套現和上榜大宗交易等措施減持股份的上市公司共有63家。簡而言之，大小非的減持規律是，恐慌時拋售，反彈時大賣，高點時狂拋。截至目前，單月解禁額度最高的月份為2007年10月份，額度達到4671.92億元，恰巧是股指最高點的形成月份。

　　可惜的是，至關重要的大小非問題，卻成為管理層的一個心結，大小非順利解禁與股改成功、與市場化畫上了等號，并且放出各種風聲為大小非、大小限辯護，如大小非解禁低于預期，如大小非不是市場低迷的主因，如大小非有序解禁等。如今海通證券以確鑿無誤的事實，狠狠地嘲笑了管理層的苦心，嘲笑了除大小非制度建設之外的各種救市努力。