一場(chǎng)由華爾街引發(fā)的金融危機(jī)深深地影響了世界經(jīng)濟(jì)已有的模式。2009年注定將是變革的一年。面對(duì)變革，中國(guó)將何去何從？A股將何去何從？接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪的機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士均表示，2009年中國(guó)仍然能夠吸引全球資本的眼光，不過A股將在“摸索”中上升。

　　“預(yù)計(jì)2009年上半年可能出現(xiàn)的通貨緊縮將受到中國(guó)政府出臺(tái)的一系列積極的政策的影響，重新回到通貨膨脹狀態(tài)。這將使得債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)終結(jié)，資金回流到股票市場(chǎng)，股票市場(chǎng)又將出現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì)。”瑞銀A股策略師陳李接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，“2009年A股估值將受通脹支撐，第一季度在底部徘徊，第二季度開始上漲。但是這并不意味著A股將持續(xù)上升，也許會(huì)在第三和第四季度開始走弱。因此，2009年A股將在震蕩中上升。”

　　高盛也表示，他們?cè)谶^去一個(gè)半月拜訪了亞洲、美國(guó)和歐洲的許多投資者、企業(yè)代表和政府官員，經(jīng)過深入探討后得出中國(guó)股市將在2009年下半年企穩(wěn)的結(jié)論，而這幾乎是所有人的共識(shí)。不過由于宏觀經(jīng)濟(jì)和盈利的可預(yù)見性較低，投資者也不太相信之后的2010年會(huì)出現(xiàn)牛市行情。

　　從全球資產(chǎn)配置以及資金流向來看，高盛認(rèn)為，2009年人民幣對(duì)美國(guó)大幅貶值的可能性極低。

　　陳李表示，2009年人民幣對(duì)美元即使不出現(xiàn)升值，也不會(huì)出現(xiàn)5%以下的貶值。包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)將再次得到各國(guó)投資者的認(rèn)同。“2009年晚些時(shí)候會(huì)有資金回流到包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)，使新興市場(chǎng)的資產(chǎn)估值重新回升，A股市場(chǎng)將再次成為投資熱點(diǎn)。”

　　不過，資深市場(chǎng)人士彭進(jìn)則認(rèn)為，對(duì)A股來說，境外資本通過QFII投資境內(nèi)市場(chǎng)對(duì)A股的影響并不大。外資如果看好市場(chǎng)，更多的應(yīng)該是通過在香港等地購(gòu)買內(nèi)地股票。對(duì)A股而言，起決定性作用的還是國(guó)內(nèi)資金。

　　彭進(jìn)認(rèn)為，4萬億等經(jīng)濟(jì)刺激政策在2009年拉動(dòng)內(nèi)需等方面會(huì)顯現(xiàn)出重要作用。但是對(duì)于包括建材建筑、制造業(yè)等行業(yè)在內(nèi)的周期性行業(yè)的利好已經(jīng)在2008年底顯現(xiàn)出來，2009年很難再具備更多的升值空間，因此并不是投資的首選。但包括初級(jí)產(chǎn)品、有色金屬、資源領(lǐng)域等目前并沒有顯現(xiàn)出投資機(jī)會(huì)的股票，或許會(huì)成為2009年的投資亮點(diǎn)。

　　在陳李看來，2009年消費(fèi)應(yīng)成為重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)：食品飲料、零售以及醫(yī)療都將在2009年顯現(xiàn)巨大的投資機(jī)會(huì)。“2009年將與以往不同，政府會(huì)對(duì)低收入家庭進(jìn)行補(bǔ)貼。此次金融危機(jī)也不會(huì)像1998年那樣造成大批職工下崗，城鎮(zhèn)居民收入也不會(huì)大幅下降，因此消費(fèi)不會(huì)在2009年出現(xiàn)萎靡。”

　　高盛建議，在如此嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者可選擇高配那些短期盈利可預(yù)見性較高的防御性行業(yè)，包括電信運(yùn)營(yíng)商和交通基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)股票等。盡管日常消費(fèi)品以其反周期的特性一直較具吸引力，但因?yàn)榇诵袠I(yè)缺乏流動(dòng)性較高的大盤股，高盛認(rèn)為較難重倉(cāng)持有。另外，高盛對(duì)目前中國(guó)銀行(601988)類股票興致不高，并對(duì)各銀行未來1~2 年的盈利增長(zhǎng)前景持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。