專家認(rèn)為俄羅斯經(jīng)濟(jì)命系油價(jià)

　　受不斷擴(kuò)大的國(guó)際金融危機(jī)影響，與國(guó)際金融體系關(guān)聯(lián)有限的東歐經(jīng)濟(jì)體也被席卷進(jìn)這場(chǎng)危機(jī)中。東歐各國(guó)恐將遭遇10年來(lái)最嚴(yán)重的衰退，甚至有可能成為危機(jī)第二波的“重災(zāi)區(qū)”。

　　2008年下半年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期降低、資金大量外流、外債比率居高不下、匯率波動(dòng)劇烈、失業(yè)率驟增……在金融危機(jī)的沖擊下，東歐經(jīng)濟(jì)前景蒙上了厚厚的陰影。分析人士認(rèn)為，金融危機(jī)下的東歐恐將成為十年前東南亞金融危機(jī)的“翻版”。作為東歐最大的經(jīng)濟(jì)體，俄羅斯經(jīng)濟(jì)的未來(lái)走勢(shì)不太樂(lè)觀。

　　“避風(fēng)港”已不再安全

　　中國(guó)社科院俄羅斯東歐中亞研究所研究員李建民在接受中國(guó)證券報(bào)專訪時(shí)指出，在原料出口型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，俄羅斯經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期與國(guó)際能源市場(chǎng)密切掛鉤。特別是國(guó)際原油價(jià)格，幾乎成為俄羅斯經(jīng)濟(jì)的“命根”。十年來(lái)，國(guó)際油價(jià)高歌猛進(jìn)，俄羅斯也賺得缽滿盆滿。此前，俄政府一再?gòu)?qiáng)調(diào)自己是金融危機(jī)中的“避風(fēng)港”、“安全島”。但隨著金融危機(jī)不斷擴(kuò)散，國(guó)際市場(chǎng)石油需求銳減，油價(jià)大幅回落，受此影響，俄羅斯經(jīng)濟(jì)恐將陷入十年來(lái)的首次衰退。

　　據(jù)俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部最新公布的數(shù)據(jù)，去年俄國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值較上年增長(zhǎng)5.6%，增速同比下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。今年1月份俄工業(yè)生產(chǎn)較去年同比減少16%，創(chuàng)15年來(lái)最大降幅。俄羅斯第一副總理舒瓦洛夫此前預(yù)測(cè)，今年俄經(jīng)濟(jì)增速很可能為零或更低。

　　李建民認(rèn)為，俄羅斯經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將與石油價(jià)格保持直接聯(lián)系。如果油價(jià)未來(lái)沒(méi)有太大波動(dòng)，維持在每桶50美元，俄羅斯就能夠取得收益，在外匯上產(chǎn)生進(jìn)項(xiàng)；如果油價(jià)恢復(fù)到70美元，俄羅斯的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力就會(huì)降低，有能力將經(jīng)濟(jì)發(fā)展調(diào)整到良性循環(huán)狀態(tài)。

　　歐銀行業(yè)恐受拖累

　　由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，俄羅斯許多私有企業(yè)出現(xiàn)了債務(wù)到期難以償還的局面。李建民介紹，今年俄羅斯大概有1500億美元外債到期，銀行和企業(yè)沒(méi)有資金就只能靠政府償還。由于政府尚有能力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這些外債在短期內(nèi)影響不大，但2011年可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)還債高峰。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，歐洲銀行可能會(huì)因此產(chǎn)生債務(wù)違約的擔(dān)心。

　　東歐其他國(guó)家同樣債臺(tái)高筑。據(jù)國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)，截至2008年底，東歐國(guó)家的外債總額已超過(guò)1.54萬(wàn)億美元，其中波蘭和捷克的外債占本國(guó)GDP的100%，匈牙利外債更是其GDP兩倍多。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)分析師潘向東表示，貨幣和金融雙重危機(jī)可能會(huì)嚴(yán)重沖擊俄羅斯和其他東歐國(guó)家，導(dǎo)致它們很難去償還到期的債務(wù)。目前東歐和俄羅斯幾乎所有的外債都來(lái)自西歐的銀行業(yè)，如此大規(guī)模的外債一旦由于本幣貶值而造成無(wú)法償還，對(duì)歐洲銀行業(yè)將造成致命打擊。

　　貨幣貶值牽動(dòng)多方神經(jīng)

　　據(jù)俄羅斯官方統(tǒng)計(jì)，2009年以來(lái)，盧布已貶值23.1%。而去年初到現(xiàn)在，盧布累計(jì)貶值近50%。盡管2月初俄羅斯央行連續(xù)上調(diào)回購(gòu)利率及一系列抵押貸款利率，盧布暫時(shí)出現(xiàn)止跌趨勢(shì)，但5個(gè)交易日后盧布匯率開(kāi)始新一輪下跌。

　　李建民認(rèn)為，貨幣貶值將加速俄羅斯通貨膨脹。一些預(yù)測(cè)觀點(diǎn)稱，如果2009年俄經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)，其通脹率有可能達(dá)到20%-30%。實(shí)質(zhì)性的滯漲狀態(tài)也將使俄羅斯經(jīng)濟(jì)重回美元化。“經(jīng)濟(jì)美元化將直接扭曲宏觀信息系統(tǒng)，增加宏觀調(diào)控的難度。”

　　貨幣貶值還將抑制俄羅斯資本市場(chǎng)發(fā)展，并加劇投機(jī)。李建民指出，由于市場(chǎng)對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)不看好，俄羅斯投資者不再購(gòu)買以盧布標(biāo)價(jià)的股票和債券，造成股市大跌。“最要命”的一點(diǎn)就是加劇投機(jī)，“匯率大幅波動(dòng)實(shí)際就是投機(jī)資本在和貨幣當(dāng)局博弈。”

　　潘向東也指出，由于通常以本幣計(jì)算，一國(guó)貨幣的快速貶值將導(dǎo)致該國(guó)銀行資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)快速惡化，銀行將用更多的本幣來(lái)償還其美元或歐元債務(wù)，同時(shí)很難收回投放給國(guó)內(nèi)企業(yè)的美元或歐元貸款。“本幣貶值對(duì)存在貨幣錯(cuò)配的東歐國(guó)家和俄羅斯的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，將是災(zāi)難。”(記者 黃繼匯 實(shí)習(xí)記者 楊博)