雖然受次貸危機(jī)影響國(guó)際資本市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)一步惡化，雷曼等金融業(yè)巨頭相繼倒下；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)整，可以預(yù)期投資機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的選擇更加謹(jǐn)慎，但是創(chuàng)業(yè)投資步伐并未減緩。

　　據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)8日發(fā)布的一份報(bào)告顯示，三季度中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)保持了平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，投資案例數(shù)和投資金額環(huán)比均有不同程度增加。其中，共披露投資案例86起，環(huán)比增加4.9%，同比減少21.1%；投資金額為10.26億美元，環(huán)比增加51.8%，同比減少6.8%。

　　平均單筆投資金額也呈不斷增加態(tài)勢(shì)，三季度為1194萬(wàn)美元，同比增加44.7%，環(huán)比增加18.1%。報(bào)告認(rèn)為，二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)低迷導(dǎo)致Pre-IPO項(xiàng)目吸引力下降，早期項(xiàng)目將成為關(guān)注對(duì)象。預(yù)計(jì)未來(lái)平均單筆投資金額會(huì)有所下調(diào)。

　　報(bào)告對(duì)創(chuàng)投案例數(shù)和中國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)進(jìn)行了比較分析，認(rèn)為2007年以來(lái)國(guó)家宏觀調(diào)控政策開(kāi)始更多地顧及中小企業(yè)發(fā)展，逐步向中小企業(yè)傾斜，針對(duì)中小企業(yè)的調(diào)控將有所放松。這增強(qiáng)了中小企業(yè)的盈利能力和市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的信心，故投資案例數(shù)量增加。

　　從行業(yè)來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)、IT和醫(yī)療健康等行業(yè)成為三季度投資熱點(diǎn)。三個(gè)行業(yè)的投資案例數(shù)量占比均超過(guò)10%。其中，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)所占比例保持在23%左右。在投資規(guī)模上，投資金額超過(guò)5000萬(wàn)美元的案例分別出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)、IT和能源及礦業(yè)行業(yè)。

　　值得一提的是，醫(yī)藥行業(yè)成為醫(yī)療健康細(xì)分行業(yè)的重點(diǎn)投資領(lǐng)域。其投資案例數(shù)量為4起，占醫(yī)療健康行業(yè)總投資案例數(shù)量50.0%；投資金額為4963萬(wàn)美元，占醫(yī)療健康行業(yè)總投資金額78.8%。其中，晨興創(chuàng)投和禮來(lái)亞洲2000萬(wàn)美元投資上海某醫(yī)藥研發(fā)外包(CRO)企業(yè)，成為今年第三起針對(duì)CRO企業(yè)的投資。

　　對(duì)此，報(bào)告分析稱，這與發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)不斷將非核心醫(yī)藥研發(fā)業(yè)務(wù)外包以降低成本有關(guān)。何況目前已有CRO企業(yè)藥明康德在紐交所IPO，受到美國(guó)資本市場(chǎng)認(rèn)可。再加上醫(yī)療設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)容量巨大、受政府政策扶持、資本市場(chǎng)估值相對(duì)較高、行業(yè)成長(zhǎng)性良好，預(yù)計(jì)近期將有更多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)關(guān)注CRO企業(yè)，投資規(guī)模或有一定增長(zhǎng)。

　　在對(duì)投資企業(yè)的選擇上，雖然今年以來(lái)二級(jí)證券市場(chǎng)指數(shù)不斷下跌，IPO難度增大，然而投資企業(yè)發(fā)展階段后移趨勢(shì)并未改變。三季度擴(kuò)張期和獲利期企業(yè)投資規(guī)模均有不同程度增加。其中，投資擴(kuò)張期企業(yè)39起，環(huán)比增加21.9%；投資金額為5.86億美元，環(huán)比增加77.5%。投資獲利期企業(yè)11起，與一季度相比增加450.0%。而投資早期企業(yè)僅為5起，仍維持在極低水平。

　　此外，投資者更加注意分散投資風(fēng)險(xiǎn)，傾向于選擇成熟的未融資企業(yè)進(jìn)行投資，對(duì)于在既有案例上追加投資較為謹(jǐn)慎。雖然投資企業(yè)發(fā)展階段多為擴(kuò)張期、獲利期，但A輪案例數(shù)量仍然最多，投資案例數(shù)高達(dá)63個(gè)，投資金額為5.76億美元。(記者阮修星)