昨日，上證綜指跌破了5000點關(guān)口，針對市場近段時間的下跌，記者采訪了幾家知名券商證券研究所所長，他們大都表示，對于已經(jīng)走了兩年多的牛市而言，本輪股市的下調(diào)應(yīng)屬牛市中的正常調(diào)整。

　　不調(diào)整倒是有點不正常

　　國泰君安研究所所長李迅雷認(rèn)為，兩年多來，股市從1000點左右最高漲到了6000多點，對于這樣的漲幅來說，目前的調(diào)整幅度其實并不大。一個漲了這么多的股市，不調(diào)整倒是有點不正常了。另外，目前國際上一些成熟市場和新興市場都出現(xiàn)了不同程度的下跌，A股市場自然也會受到影響，這也反映出股市的國際化程度越來越高了。

　　為期指推出創(chuàng)造條件

　　長江證券研究所所長張嵐表示，近期股市的調(diào)整可能與年末因素也有些關(guān)系。據(jù)他們了解，由于今年以來獲利不菲，臨近年末，現(xiàn)在不少機(jī)構(gòu)都沒有太多的做多意愿，操作上相對保守，有些更是主動降低了倉位，把資金轉(zhuǎn)向一級市場。而盡管上證綜指已從最高位置下跌了千點以上，但實際上一些投資者今年的利潤水平并不低。另外，如果市場情緒不出現(xiàn)恐慌，股市的正常調(diào)整實際上也為未來股指期貨的順利推出創(chuàng)造了有利條件。

　　樂觀預(yù)期出現(xiàn)變化

　　東方證券研究所所長梁宇峰稱，目前市場的調(diào)整是牛市當(dāng)中的正常調(diào)整，從外圍因素講，海外一些主要市場都不是很穩(wěn)定，而A、H股的價差也并不低。從內(nèi)部因素看，現(xiàn)在一些市場人士在擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)減速，從而影響到中國經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績，原來對明年的樂觀預(yù)期已出現(xiàn)了一定程度的變化。

　　抑制資產(chǎn)泡沫效果顯現(xiàn)

　　西南證券研究發(fā)展中心總經(jīng)理張仕元稱，此次市場調(diào)整的因素主要在于五個方面：第一，宏觀經(jīng)濟(jì)層面的因素，其中尤以房地產(chǎn)的調(diào)控壓力較大；第二，次貸危機(jī)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增速減緩，在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生影響，同時也導(dǎo)致中國出口增速有所下降；第三，資金面有所收緊，也包括基金發(fā)行和凈申購還存在一定控制的政策面因素；第四，不少股票價格高估，市場觀望氣氛開始大于投資熱情。第五，政府著力抑制資產(chǎn)泡沫的效果開始顯現(xiàn)。張仕元同時表示，在股指進(jìn)一步下跌的情況下，對基金的一些控制可能會有所放開，從而起到適當(dāng)減輕市場資金面壓力的作用。(劍鳴、張雪、馬靜妤)