建行深圳某支行的張先生近日向記者大倒苦水——近期港股下跌，他的股票投資損失慘重。他不斷地問記者，目前是斬倉出局還是等待解套？

　　去年5月30日A股市場大跌之后，相當長一段時間內缺乏較好的投資機會。當時，香港市場卻如日中天，吸引了不少內地投資者，張先生就是其中的一分子。

　　去年7月，看到身邊同事陸續在香港開立了賬戶，張先生也通過香港的銀行開立了港股賬戶，開始涉足港股。

　　在初始階段，他不敢貿然將全部資金投入股市，只是試探著進行一些短線操作。這種策略使他在港股8·27大跌中損失并不大。9月份以后，由于“港股直通車”即將推出的市場預期十分強烈，國企指數在短短一個月內上漲了20%，張先生也迅速加重了籌碼。在這段時間里，他重倉了紫金礦業、中國石化、建設銀行、中國銀行和中海集運等H股。隨著市場的上漲，張先生的50萬元資金也“水漲船高”，增長到75萬元左右。隨后，“港股直通車”暫緩推出的消息傳來。不過，由于動作迅速，張先生變現出局后仍獲得近50%的收益。

　　10月以后，張先生空倉了相當長一段時間�！皼]有股票的日子，也是相當難受的�！彼�感嘆道。

　　“10月下旬和整個11月，A股市場不景氣，身邊的一些人認為A股牛市結束了，所以我又瞄上了港股。”張先生說。當時網上也有不少文章在說H股和B股如何有投資價值，而正好此時港股又跌了不少，于是他又殺了進去。但進去之后，他才發現自己掉進了“冰窟窿”。

　　中海集運從最高點算起，到12月份跌幅已接近50%，張先生在12月中旬再度重倉殺入。但在他建倉后，這只股票并未出現止跌企穩的跡象，他又舍不得割肉出局，只得邊跌邊補倉，想繼續攤薄成本。最終，在4.3港元左右，他補完了所有資金，而目前這只股票的價格在3.5港元左右。加上在其他股票上的虧損，張先生目前的賬面價值已經不足40萬元了。

　　張先生感嘆道：“港股難炒��！甚至有外資機構亂出報告忽悠投資者。是不是在港股市場進行價值投資必虧無疑？”

　　2007年下半年，由于內地QDII開始投資港股，加上“港股直通車”一度成為熱點話題，內地居民對香港股市的熱情不斷升溫，甚至出現了組團去香港股市“淘金”的熱潮。不過，隨著美國次貸危機的風險不斷釋放，美國經濟前景越來越不樂觀，香港股市隨即下挫。恒指從去年10月份的最高點下跌，至今跌幅已經超過20%，很多“紙上富豪”也走下了“神壇”。一位炒香港權證的“風云人物”，僅今年1月份就已經虧損50%。他逢人便說，“想虧50%嗎？去炒港股權證吧。”

　　有專業人士稱，大家都知道要選低價、低市盈率、高成長的好股票，但挑到這種股票的概率很小。而且，香港股市的投資者來自四面八方，在估值體系和價值認同上存在較大分歧。這是香港市場經常會出現短時間內跌得令人“心碎”、漲又漲到讓人“發狂”的重要原因。

　　面對變幻莫測的市場走勢，炒港股，到底該投資還是投機？這是張先生現在最大的困惑。有分析人士認為，應該像巴菲特一樣，堅持價值投資，這才是制勝之道。不過，最重要的是，投資者在入市之前首先要清醒地認識到市場的風險，而不是等到賠錢了才知道“風險”的含義所在。(記者 賀輝紅）