近期A股市場連續大幅下跌，3月18日上證綜合指數收于3668.90點，已經跌回至“5.30”暴跌后的底部位置，即2007年6月4日的收盤點位3670.40點，也就是說2007年6月5日以后的累計漲幅已經被全部吞噬掉。繼“5.30”之后，投資者又一次嘗到了股市大跌的苦果，從市值損失來看，A股市值在連續下跌的5個交易日中縮水了35446.7億元，已經超過了5.30時的水平。

　　5個交易日兩市A股市值蒸發35446.7億元

　　“5.30”的下跌行情，緣于印花稅上調的政策性利空，直至2007年6月5日瞬間下探至3404點才止跌回升。從2007年5月30日至2007年6月4日，共計4個交易日，上證A股指數累計下跌了15.27%，深證A股指數累計下跌了19.58%。滬深兩市A股總市值分別蒸發了21847.23億元和8266.21億元，合計達到30113.44億元。

　　而最近5個交易日，即2008年3月12日至3月18日，上證A股指數累計下跌了11.93%，深證A股指數累計下跌了15.70%。在此期間，滬深兩市A股總市值分別蒸發了25622.65億元和9824.05億元，合計達到35446.7億元。

　　和“5.30”的普遍性暴跌行情相比，近期的跌勢呈現出深市A股的下跌幅度和市值損失額度相差不大，但滬市A股卻明顯相對抗跌的特點。這主要歸功于中國石油、中國石化、招商銀行、工商銀行等權重股表現抗跌，但此次“二八”效應大為減弱，未能促成大盤止跌回升，甚至根本無法抑制股指的巨大跌幅。

　　六成A股股價低于“5.30”調整后價格

　　剔除掉2007年6月4日以后發行上市的股票和暫停交易的*ST股，1416只A股中，2008年3月18日的收盤價低于2007年6月4日的有818只，所占比例達到57.77%，接近六成的水平。其中，和2007年6月4日的收盤價相比，累計下跌20%以上的有320只，累計下跌30%以上的有138只。累計下跌幅度最大的杭蕭鋼構、金瑞科技、美都控股等股票累計跌幅均在47%以上。從行業屬性上看，美都控股、光華控股屬于房地產行業，杭蕭鋼構、北京城建屬于建筑業，還有海鷗衛浴，集中地表現為受房地產調控的負面影響。

　　而在四成多股價高于2007年6月4日的收盤價的A股中，累計漲幅在50%以上的有139只，累計上漲200%以上的有15只。累計上漲幅度最大的前十只股票為ST棱光、ST鹽湖、ST亞星、*ST長運、華僑股份、冠農股份、山東黃金、東北證券、渝三峽A、新和成，多數屬于長期停牌而后重組復牌的上市公司，以致和之前相比形成較高的溢價。

　　采掘業、金融、房地產表現抗跌

　　從行業分類指數上看，在最近四個交易日中，在前期表現相對抗跌的輕工制造、農林牧漁、紡織服裝、綜合、交運設備處于領跌狀態，累計跌幅均在12%以上。而前期的領跌行業，采掘業、金融、房地產，累計跌幅明顯較小，僅為6%以下。

　　金融、房地產此前一直是自1月中旬以來的下跌過程的重災區，銀根緊縮的政策導向使兩個板塊在負面預期下遭到機構的連續大幅減持，但在2月份CPI同比漲幅創下12年新高之后，央行并未采取力度更大的緊縮措施，使得拋壓減輕。采掘業中的中國石化、中國石油、中國神華、中煤能源，也呈現明顯的抗跌走勢。國際油價在創出歷史新高后出現回落，促成中國石化、中國石油跌勢趨緩。而中國神華、中煤能源在市場預期煤電聯動年內有望實施的預期下，跌幅也顯著收窄。

　　近期市場出現前期領跌股跌勢趨緩，前期強勢股補跌的特征，似乎暗示此輪下跌接近尾聲。“5.30”暴跌之后，大盤進行了一個多月的震蕩整理之后，便重拾升勢并再創新高。此次大幅下跌之后，大盤是否能重演這一幕尚待觀察。(西南證券 張剛)