除農產品和石油外,黃金亦是備受關注的商品。瑞銀(UBS)認為,黃金牛市可能最快于今年完結。瑞銀客戶服務部門執行董事Allen Sheals稱：“短期內還會看到看好金市的分析,但我們認為某些基本因素可能會令金市轉淡。”

　　“金飾需求已出現崩潰”

　　他指出,金飾市場疲弱、中央銀行持續售金和對沖活動缺乏方向,這些都是瑞銀看空黃金的原因。

　　Sheals表示：“金飾需求已出現崩潰。”他同時認為，廢金供應是另一負面因素。但他沒就此給出具體數據。

　　此外，他指歐洲央行的售金量已超出亞洲或產油國的買金量：“以凈差額計算，只會有售金情況繼續出現。”

　　加息打擊通脹行動不利金市

　　還有一個重要因素是，金礦商的對沖倉注銷活動(即在市場上購回期貨合約來平倉)預料會減弱，不足以支撐黃金牛市。過去兩年，對沖倉注銷幾乎完全抵消央行售金協議之下的售金量，但Sheals說，這股購買力將不復當年勇。

　　他認為對抗通脹仍是買金一大動力，但各國央行加息打擊通脹的行動，可能會對金市不利。(金霽)