盡管遭遇了數(shù)十年來最為低迷的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)；美國一家主要汽車廠商申請破產(chǎn)保護；但全球股市4月仍創(chuàng)下了近20年來最大的月度漲幅，延續(xù)著連續(xù)7周的強勁回升勢頭

　　由于投資者認為股市已在3月初觸底而開始買入，全球股市持續(xù)走高。投資者根據(jù)各種跡象認定，全球經(jīng)濟下滑勢頭已經(jīng)放緩，金融體系也不再搖搖欲墜。

　　以美元計算，道瓊斯全球指數(shù)在4月份飆升了12%，創(chuàng)下了該指數(shù)自1991年創(chuàng)建以來的最大月度漲幅。通用電氣資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理巴斯莫說，人們的投資情緒來到了拐點，大家越來越忍不住進行投資，對錯過經(jīng)濟復蘇的擔憂情緒迅速增長。與此同時，市場漲得越高，要維持升勢就越發(fā)困難。巴斯莫協(xié)助管理著75億美元的國際股市投資。同時，美林公司的數(shù)據(jù)也顯示，投資者開始愿意承受更多風險。

　　當?shù)貢r間5月3日，美國著名投資人——鄧普頓資產(chǎn)管理有限公司明星基金經(jīng)理馬克·默比烏斯表示，由于利率下調(diào)和通脹壓力減輕使投資股市的吸引力增加，預計到今年底新興市場主要股市將由“熊”轉(zhuǎn)“牛”。

　　正在印尼巴厘島出席一個會議的默比烏斯強調(diào)，雖然克萊斯勒申請破產(chǎn)保護和其他的短期風險可能使市場反彈受挫，但新興市場股市目前正為下一輪上漲“筑底”。

　　默比烏斯曾有“新興市場教父”之稱，他目前所在的鄧普頓公司管理著新興市場200億美元股票資產(chǎn)。他表示，就他本人所見，市場正處在下次“牛市”前的筑底期，這一時期也許將持續(xù)到今年年底，過后就是峰回路轉(zhuǎn)。

　　今年以來，全球表現(xiàn)最佳的十大股市全部是新興市場股市。作為全球機構(gòu)投資人重要參考標準的MSCI新興市場指數(shù)年初以來已上升17%。相比之下，反映整體情況的MSCI世界指數(shù)僅上升2.6%。

　　默比烏斯認為，在香港上市的內(nèi)地公司、特別是基礎商品和與消費者利益直接相關(guān)的公司將是最佳投資選擇。此外他還看好土耳其、南非和巴西市場。

　　【點評】　 股市躲過大蕭條？

　　到處都出現(xiàn)了萌芽，經(jīng)濟有望復蘇的跡象感染了整個世界，市場也大幅反彈。投資者不再討論大蕭條第二。相反，全球不過是遭遇了大衰退第一。抗悲觀的廉價資金和加大的政府開支賦予了人們免疫性，信心已開始回升。有豬流感疫情風險？人們搶購口罩，而非在金融市場拋售。克萊斯勒破產(chǎn)？它終于破產(chǎn)了！如今，這都不算是壞消息；樂觀情緒正在自我實現(xiàn)。

　　經(jīng)濟末日有所推延，金價已開始下跌。即使是英國企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量增加了56%，也未能在上周五動搖倫敦股市。近20年來，對低回報的美國貨幣市場基金的投資，也首次超過了股票投資。投資新手仍有可能將市場進一步推高。

　　不過，這在很大程度上是一種交易層面的預測。廉價信貸與政府大量支出只是緩和手段，到一定時候?qū)⒈怀废�。金融體系只是有所企穩(wěn)，而尚未修復。住宅市場尚未觸底。失業(yè)率仍在上升，稅收也是。就算是中國也無法獨自拯救世界，而且，考慮到跨境放貸的回縮，新興市場爆發(fā)危機的可能性仍很高。

　　更直接的是，政府債券的收益率在上升，公司債券的息差也在上升。本輪漲勢的最精彩部分已經(jīng)過去。