在股市大跌、通脹高企的市場環境下，打新債券型基金成投資配置的首選。

　　截至8月15日，今年以來全部基金中表現最好的是債券型基金，僅虧損了1.63%。其中，可以打新股的債券型基金表現出良好的抗風險能力。在債券型基金業績表現排名前列的普天債券A、普天債券B、華夏債券A/B、華夏債券C，凈值增長率分別為2.91%、2.21%、1.19%、1.02%，這些都是可以參與打新股，但是不能直接投資二級市場股票的基金。此外，純債型基金中，嘉實超短債、融通債券的收益也不錯，分別為1.95%和2.49%，而同期股票型基金凈值增長率平均跌幅超過40%，近七成的開放式偏股型基金中跌破1元面值。

　　中信證券曾發布一份研究報告指出，“打新股”有望提升債券基金業績。如果以中簽率0.3%、首日漲幅30-50%估算，未來一年打新股的年化收益率應在5%左右，樂觀情況下可能達到8%。這一收益率在目前市場環境下非常具有吸引力。而從近期新股發行情況來看，首日漲幅明顯要高于50%，顯然這塊投資的收益率在水漲船高。

　　目前市場震蕩之下，不少債券型基金經理表示為了鎖定打新股收益，采用更為謹慎的投資策略。根據基金二季報顯示，華安收益的基金經理表示，新股申購將主要采取“網上申購上市首日拋出”策略。南方多利的基金經理也表示， 下一階段債券投資以穩健為主，充分保證組合的流動性。此外，將重視新股申購和可轉債投資的研究分析，力爭為投資者爭取穩定、安全的收益。

　　不少債券性基金依然很重視打新股的收益率。大成債券基金經理表示，2008年二季度大盤新股發行較少，新股收益明顯下降，首發新股的投資風險有所提高，但是依然保持低風險收益特征。因此仍然結合發行公司基本面、資金成本狀況，將首發新股視為固定收益類品種進行適當投資以提高組合整體收益率。在打新股策略上，只進新股網上申購，不進行有較長鎖定期的新股網下申購，同時執行新股上市當日即賣出的交易策略，新股投資收益構成了基金投資收益中的一個組成部分。

　　顯然，打新債券型基金在低風險的情況下保證了比較好的收益能力。即使市場回暖恢復，從分散風險角度來看，配置一定額度的債券基金也十分必要，特別是對于風險承受能力較弱的投資者更是如此。

　　此外，積極合理地參與新股申購有助于增強組合收益，對于新股的選擇性參與、新股上市后的出售時機選擇，都將考驗基金公司的綜合投研能力。因此，優秀基金公司的投研能力對于更好地把握新股出售時機，提高收益會有幫助。投資者在選擇這類基金時，應多考慮實力強勁的基金公司旗下的可打新的債券型基金。(記者 陳墨)