中國證監(jiān)會(huì)近日正式發(fā)布了《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規(guī)定》。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《規(guī)定》的出臺(tái)為市場所期待的融資融券推出明確了程序，有助于券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新與防控風(fēng)險(xiǎn)并舉，表明管理層對券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的關(guān)注，有積極的信號意義。

　　新規(guī)定有助于券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新與防控風(fēng)險(xiǎn)并舉

　　此次發(fā)布的《規(guī)定》同9月初公布的草案相比，證券公司申請新增加業(yè)務(wù)種類的時(shí)間間隔由一年縮短為6個(gè)月，一次申請?jiān)黾拥臉I(yè)務(wù)不得超過2種。

　　此前有人建議，證監(jiān)會(huì)取消再次增加業(yè)務(wù)的種類和時(shí)間限制。對此，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，證券公司業(yè)務(wù)的發(fā)展應(yīng)當(dāng)循序漸進(jìn)，防范因快速擴(kuò)張而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，一次申請?jiān)黾拥臉I(yè)務(wù)種類及兩次增加業(yè)務(wù)的時(shí)間間隔限制是必要的。

　　渤海證券研究所研究員黃鋒認(rèn)為，從《規(guī)定》要求一次申請?jiān)黾拥臉I(yè)務(wù)不得超過2種，可以看出管理層有意通過數(shù)目的限制來防止券商盲目擴(kuò)大業(yè)務(wù)，而忽略了對業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。

　　海通證券證券信托行業(yè)高級分析師謝鹽表示，券商申請新業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)該評估已有業(yè)務(wù)的開展情況，一定的時(shí)間限制是需要的，但限制也不應(yīng)太久。

　　“拿融資融券業(yè)務(wù)的申請來說，證監(jiān)會(huì)要分批審核，如果兩個(gè)批次間隔的時(shí)間太長，先期審批的券商會(huì)獲得有利的競爭地位，這樣會(huì)產(chǎn)生行政審批人為導(dǎo)致競爭環(huán)境不公平的問題。折中考慮，時(shí)間間隔定為6個(gè)月。”謝鹽說。

　　黃鋒認(rèn)為，申請期限縮短為6個(gè)月，說明管理層將著力加快對合規(guī)和優(yōu)勢券商進(jìn)行扶持，使其能夠獲得新業(yè)務(wù)增長的推動(dòng)。

　　新規(guī)定指明融資融券推出程序　傳遞管理層推進(jìn)該業(yè)務(wù)的決心

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次《規(guī)定》的出臺(tái)，為市場所期待的融資融券業(yè)務(wù)的推出指明了程序。從《規(guī)定》要求可知，12月1日券商即可對開展融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)提出申請。

　　《規(guī)定》第十二條指出，證券公司獲準(zhǔn)增加證券經(jīng)紀(jì)、證券資產(chǎn)管理、融資融券等為客戶提供服務(wù)的業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在取得換發(fā)的經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證后，采取有效措施，開展與該業(yè)務(wù)有關(guān)的法制宣傳、知識(shí)普及和風(fēng)險(xiǎn)提示等投資者教育活動(dòng)。

　　多位券商管理人士表示，《規(guī)定》有兩層含義，首先，今年12月前不會(huì)接受融資融券試點(diǎn)申請；其次，《規(guī)定》意在打開融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的行政許可申請通道，但需要準(zhǔn)備哪些具體材料、滿足何種條件才能申請融資融券試點(diǎn)還應(yīng)等待證監(jiān)會(huì)另行通知。

　　黃鋒表示，雖然《規(guī)定》出臺(tái)后意味著融資融券試點(diǎn)的正式推出可能要在元旦前后，但《規(guī)定》還是具有較強(qiáng)積極意義的。近期市場關(guān)于融資融券是否推出存在疑慮，《規(guī)定》的出臺(tái)正在持續(xù)傳遞管理層推進(jìn)融資融券出臺(tái)的決心。

　　對于融資融券和股指期貨兩項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)能否同時(shí)申請，證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士解釋說，《規(guī)定》提到再次申請新業(yè)務(wù)時(shí)的上限是兩項(xiàng)，“融資融券是可以的，但是股指期貨要分自營還是經(jīng)紀(jì)，如果是股指期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的申請，那么只有期貨公司可以，而股指期貨的自營則要經(jīng)過證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)才能做。”

　　差異化戰(zhàn)略將成為今后券商的發(fā)展方向

　　券商創(chuàng)新的方向很廣，包括傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、衍生品創(chuàng)新以及引進(jìn)新業(yè)務(wù)種類等，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新可以涉及收費(fèi)模式創(chuàng)新、管理模式創(chuàng)新、組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新。《規(guī)定》放寬了對券商經(jīng)紀(jì)、投行及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的審批。經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營《證券法》《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》和證監(jiān)會(huì)的規(guī)章、規(guī)范性文件未明確規(guī)定的業(yè)務(wù)。

　　謝鹽指出，券商現(xiàn)有的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，往往按業(yè)務(wù)種類劃分，便于管理，但不利于滿足客戶需求，造成業(yè)務(wù)部門利益分裂的問題，削弱了券商的競爭力和盈利能力。今后可以根據(jù)客戶需求劃分機(jī)構(gòu)，打破部門分隔。

　　此外，《規(guī)定》為券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的申請預(yù)留了更廣闊的空間，表明在美國次貸危機(jī)下，我國管理層并未止步不前，而是在謹(jǐn)慎的前提下，通過力推券商創(chuàng)新以增強(qiáng)其核心競爭力，提高其“造血”能力。

　　10月底，證監(jiān)會(huì)召開證券公司規(guī)范發(fā)展座談會(huì)，證監(jiān)會(huì)主席尚福林給出券商提高核心競爭力的路徑，其中非常重要的一條是“明確市場定位，實(shí)施差異化戰(zhàn)略”，逐漸形成規(guī)模較大的綜合性證券公司和中小規(guī)模的地域性的專業(yè)化證券公司共存的格局。

　　可以預(yù)計(jì)，為了貫徹這一思想，今后管理層在審批不同券商的業(yè)務(wù)申請時(shí)，可能會(huì)有所區(qū)別。促進(jìn)規(guī)模大的券商發(fā)展全業(yè)務(wù)，調(diào)整中小規(guī)模券商的業(yè)務(wù)種類，使其專業(yè)化、區(qū)域化。(陶俊潔、趙曉輝、丁先明)