封基市場行情走勢的被動式特征再次在上周的交易過程中淋漓盡致地表現(xiàn)出來。前三個(gè)交易日，封基隨股票市場一起下跌，周五，隨股票市場一起上漲，并全部封牢在了漲停板的位置上。相對于基礎(chǔ)市場行情的綜合表現(xiàn)來看，封基的周整體漲跌表現(xiàn)略好于基礎(chǔ)市場，平均上漲幅度在1.5%左右，總體呈現(xiàn)出較好的價(jià)漲量增狀態(tài)。

　　各類基金隨市大漲

　　就具體基金上周的市場表現(xiàn)情況來看，在有正常交易且有相關(guān)數(shù)據(jù)可以對比的基金當(dāng)中，有25只基金上漲，5只基金下跌，各只基金之間的表現(xiàn)差距較大，除了兩只小盤基金漲幅居前以外，其他基金沒有明顯可以歸類的特征，這種情況表明了市場目前缺乏一致的理念，只是在前期大跌之后現(xiàn)在又匆匆忙忙地回漲。從市場的資金增量流向情況來看，小盤基金投機(jī)性高，是市場中的傳統(tǒng)特色；而30億份規(guī)模的大盤基金由于前期縮量較多，故上周在回漲的過程中就顯得增量相對較多，尤其是滬市的此類基金。從周換手率指標(biāo)來看，各類基金之間沒有顯著的區(qū)別。

　　封基上周的平均凈值增長率為0.64%，25只基金的凈值增長，1只未變，8只縮水，這些基金的績效表現(xiàn)與它們的市價(jià)一樣，也有著較大的差距，如開元、豐和的周凈值增長率分別為5.46%、3.3%，另有兩只基金的周凈值損失幅度超過了3%。

　　小盤基金投資風(fēng)險(xiǎn)加大

　　由于封基的二級市場表現(xiàn)好于績效，反映在平均隱含收益率指標(biāo)上就是該項(xiàng)指標(biāo)的降低。截至上周末，大、小盤基金的該項(xiàng)指標(biāo)分別為33.12%和0.11%，大盤基金的該項(xiàng)指標(biāo)在降，屬于常規(guī)波動；小盤基金的該項(xiàng)指標(biāo)則降到了極低值，從另一個(gè)角度說明了機(jī)械地做“到期封轉(zhuǎn)開”行情所遭遇到的風(fēng)險(xiǎn)。因此說，簡單地以折價(jià)率等指標(biāo)作為判定封基投資價(jià)值的依據(jù)，不考慮基礎(chǔ)市場行情對于封基價(jià)格波動的影響，只會給投資帶來更多的風(fēng)險(xiǎn)。(銀河證券高級分析師 王群航)