“中國目前的證券市場管理‘中央集權(quán)’度太高，窒息了交易所本應(yīng)有的更積極的作用。需要逐步放松‘中央管制’，增加交易所之間的競爭，讓交易所在競爭中提供更好的公司治理監(jiān)督服務(wù)。”這是2007年度中國上市公司100強公司治理評價報告中闡述的觀點。

　　4月17日，社科院世界經(jīng)濟與政治研究所公司治理研究中心、獨立風(fēng)險咨詢及內(nèi)部審計服務(wù)公司甫瀚公司、國家行政學(xué)院領(lǐng)導(dǎo)人員考試測評研究中心共同發(fā)布報告。該報告對上海、深圳和香港等地上市公司按市值排名的前100家樣本公司進行調(diào)查和分析。

　　報告認為，滬深兩市公司之間治理水平差異很小，原因是兩地交易所的上市規(guī)則及監(jiān)管標準本身沒有太大差異，基本都屬于證監(jiān)會“下屬執(zhí)行機構(gòu)”，而并非真正自律性組織，規(guī)則制定權(quán)力和自主運作空間很小。

　　“在國際資本市場上，公司治理水平的競爭，很大程度上是由交易所之間的競爭所推動。”社科院世界經(jīng)濟與政治研究所公司治理研究中心主任魯桐說。

　　報告指出，2005年5月啟動的股權(quán)分置改革對國有控股上市公司的治理機制產(chǎn)生的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，絕大部分上市公司在最近的1-2年內(nèi)紛紛建立了投資者關(guān)系部，由董事會秘書直接負責(zé)投資者關(guān)系。在上市公司100強中，有72家公司在網(wǎng)頁上設(shè)立了投資者關(guān)系專欄，公布公司章程、年報、公司公告等各種信息。

　　“但是上市公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)交易、股東大會及其權(quán)利等焦點問題上，相比股權(quán)分置改革前尚無實質(zhì)性進步。”魯桐說，“雖然股權(quán)分置解決了非流通股東和流通股東之間利益不一致的問題，為改善公司治理奠定了良好的基礎(chǔ)。但對國有控股上市公司而言，自身的公司治理問題并沒有因此迎刃而解。內(nèi)部人控制問題仍然普遍存在，國有股權(quán)的商業(yè)化運作仍然障礙重重，并且在全流通環(huán)境下，新的治理問題——如大股東的市場操縱動機明顯增強——將給市場監(jiān)管提出新的問題和挑戰(zhàn)。”

　　報告分析認為，即使是百強企業(yè)，股東會和董事會在公司治理中的作用也還基本停留在表面文章多、實際作為少的階段，董事會對企業(yè)管理的參與度尚待加深，而監(jiān)事會的權(quán)力空間有限，實際管理效果不夠理想。

　　與此同時，報告指出，目前，中國上市公司治理水平正從完全迫于監(jiān)管壓力的“強制性制度變遷”，轉(zhuǎn)變?yōu)橐欢ǔ潭壬显醋允袌鰤毫Α⒕哂衅髽I(yè)自主性的“誘導(dǎo)性制度變遷”。“因此，我們應(yīng)相應(yīng)地調(diào)整公司治理的政策基調(diào)，不必再過分依賴強制性的具體措施和治理機制安排，逐步增加示范性和可選擇性的制度安排。清理有關(guān)公司治理的法律和法規(guī)中一些僵硬的已經(jīng)不合時宜的條款，給公司治理改進和創(chuàng)新行為留出更多空間。”魯桐說。 (李峻嶺)