海通證券保險分析師潘洪文指出，從投資時機來看，目前是海外并購非常良好的時機，這是因為目前國內保險股的市盈率和市凈率都非常高，2008年平均市盈率超過35倍、市凈率超過5倍；而歐美多數國家的金融股估值相對比較低，一些金融股的市盈率不到10倍、市凈率不到1.5倍，而且在次級債危機影響下市盈率和市凈率又進一步大幅下降。盡管從短期來看，次級債危機的影響還沒有結束，短期內海外并購可能會造成賬面浮虧，但是從長遠來看，當歐美等國家從次級債危機中走出來、資本市場再次進入牛市時，海外并購將會帶來豐厚的投資回報，而長期投資也是與保險公司債務的長期性相匹配的。

　　發行博弈

　　但就是這樣一個看似將給投資者帶來長期收益的融資戰略，并沒有得到市場的贊揚之聲。

　　1月21日，中國平安在停牌一小時復牌后，股價便出現放量下挫，98.21元開盤價即最高價，午后被封于跌停價88.39元。次日，中國平安再度低開，盤中雖有震蕩，最終仍然以跌停報收。中國平安總股本為73.45億元，其中A股總股本為47.86億股，以兩天每股18.66元的跌價來計算，其A股總市值兩天內縮水約893億元；H股總股本25.59億股，以兩天每股股價跌13.1港元計算，其H股總市值兩天縮水335億港元。

　　對于市場如此反應，平安新聞發言人盛瑞生表示：“始料未及。”據悉，1月21日，平安集團接到無數質疑電話，投資者認為，平安是此次A股暴跌的始作俑者。平安有關人士接受采訪時表示：“關于消息公布后股票的跌幅是有準備的，畢竟融資規模龐大。”

　　“我們是堅決反對這一方案，一是次級債危機還在蔓延，未知影響有多深，收購時機是否合適尚難預料；二是該再融資方案規模太大，對市場的擴容影響強烈，而且一旦此融資方案放開，很多金融企業有可能效仿平安的融資方式進行海外并購。”一位易方達基金經理稱。

　　據悉，大部分基金經理表示，已決定不參與平安的配股集資。

　　雖然盛瑞生強調平安沒有改變融資計劃的打算，但事實上，根據中國平安此前的公告顯示，該項再融資計劃需經過兩關考驗。一是3月5日舉行的股東大會，將討論再融資的具體資金運用及定價方案；二是該項計劃還需報中國證監會審核、香港聯交所審查同意后方可實施，其中前者的審核被認為是至關重要。

　　而《中國產經新聞》記者獲得的最新消息是，即使股東投票通過該項再融資計劃，以目前監管層的立場來看，平安的融資方案很有可能流產。(記者 欒璐)

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