9月，投資者迎來基金拆分大潮。9月中旬，友邦華泰盛世中國基金、長城安心回報基金、廣發聚豐基金均已先后完成拆分。隨著新基金發行進入空白期，老基金掀起拆分和大比例分紅熱潮，在基金拆分時，投資者更應看清楚拆分基金的利弊。

　　拆分后短期內有負面影響

　　有分析人員從Wind系統中提取了2006年6月底到2007年6月底有分拆記錄的開放式股票型基金，通過計算它們在分拆前后一段時間的收益率并分析它們在所有開放式股票型基金中的排名變化。結果15只分拆基金在前后兩周檢驗時段里3只上升，12只下跌；在前后1個月檢驗時段里4只上升，11只下跌；在前后兩個月檢驗時段里6只上升，9只下跌。

　　從統計結果來看，短期內分拆會對基金業績有一定負面影響，因為分拆后兩周出現業績下降情況的基金比例為80%。但也可以明顯看出，隨著時間的推移、建倉期的結束，這一比例呈下降趨勢，分拆一個月后業績下滑基金比例為73%，兩個月后降為60%。分拆后基金業績上升數和下跌數隨著時間趨于相等，說明分拆對基金的影響逐步減弱直至最終消失。數據顯示，兩個月后的基金業績表現就已經明顯擺脫了分拆的影響。因此，分拆對基金業績的影響本質上是中性的，但是短期里會對基金業績產生干擾，隨著時間的推移，這種擾動又會逐漸消失。

　　拆分后有利基金平穩運作

　　新基金、老基金、拆分后基金與分紅基金，基民們挑花了眼。那么，如何選擇適合自己的基金呢？

　　理財師認為，基金拆分意味著，隨著基金規模的擴大，資金充裕。這樣就可從容應對短期市場出現的震蕩調整。一旦發生這種情況，基金經理就得以把握拆分的時機調整優化組合。一位業內人士告訴《市場報》記者，從“9·11”股市大幅下挫的行情來看，不排除機構在借市場回調之機砸出大單從而引發散戶拋售，這就可以獲得更低位的建倉機會。此外，在目前基民申贖頻繁的情況下，拆分后規模增大能降低基金的流動性風險，長期則有利于基金的平穩運作。

　　據天相投資顧問基金分析師聞群分析，從股票倉位來看，老基金的倉位最高，可能達到90%至95%；被新資金攤薄、拆分后的基金倉位次之；受分紅減倉和新資金攤薄雙重影響，大比例分紅后的基金倉位更低；而新基金正處于建倉期，股票倉位最低。如果后市震蕩或回調，則需要選擇股票倉位較低的大比例分紅基金和新基金；但如果后市持續向上，倉位高的老基金、拆分后的基金則會有不錯的收益。不過，新基金有3個月的封閉期，在此期間內投資者是不能贖回的，這一點也值得投資者注意。(張牧涵)