經過了去年出師不利的尷尬，QDII基金近期開始收復部分失地，其凈值回升速度領先多數A股基金，初步呈現出分散投資風險的功能。海外市場止跌企穩、部分QDII基金積極調整投資區域取得一定效果是其凈值表現較好的重要原因。

　　連續三月跑贏A股基金

　　去年率先出海的華夏全球精選、嘉實海外中國股票、南方全球精選、上投摩根亞太優勢4只QDII基金，因遭遇次貸危機而出師不利。其中兩只基金凈值最低時曾經逼近0.6元大關，4只QDII基金累計浮虧一度超過300多億元。

　　但進入今年2月份以來，A股市場持續大跌，而香港等海外市場卻止跌企穩，并率先展開反彈。這使投資海外市場的QDII基金開始扭轉前期頹勢，表現開始強于A股市場基金。QDII基金今年2月份打了個漂亮的翻身仗，4只去年發行的QDII基金當月全部上漲，平均漲幅為3.32%，高于內地股票基金的漲幅。在接下來的3月、4月份，QDII基金繼續跑贏A股基金。

　　截至5月19日，4只去年出海的QDII基金中，南方全球精選、華夏全球精選凈值已回升至0.8元以上，其他兩只也在0.7元以上。今年年初成立的QDII基金工銀瑞信全球配置，則以4.4%的凈值增長率排在所有股票型及混合型基金的第二位。

　　天相投資基金分析師聞群表示，從今年一季報可以看出，積極調整投資區域的QDII基金更勝一籌。華夏全球重點增加了美國市場的投資比例，南方全球增持了拉美市場，減少了日本、歐洲以及亞太地區的投資比例，均取得了較好的調整效果。

　　　初現分散風險功能

　　與國內基金只能單純投資單一市場相比，QDII多市場投資可以起到分散風險作用。盡管去年QDII出師不利，發行初期便遭遇次貸危機而蒙受巨額浮虧，從而飽受投資者抱怨；但是在市場大跌后，QDII基金分散風險作用開始顯現。近期香港市場和美國市場相對于A股市場的強勢，有助于QDII基金繼續表現出不同于A股基金的走勢，其分散風險的作用將進一步體現。

　　湯森路透投研主管周良認為，這一方面是因為海外市場所具有的估值優勢，目前出海的QDII基金大都以海外上市中國概念股票為投資重點，與A股市場相比其估值明顯偏低；另一方面，這些上市公司又能分享中國經濟快速發展所帶來的業績增長。

　　周良表示，從長遠看，海外市場中國概念上市公司所具有的這種投資價值肯定會被市場挖掘出來。隨著時間的推移，QDII基金將進一步體現出分散投資風險的優勢。

　　不過，由于海外市場特性迥異，同時面對多如牛毛的境外基金，QDII基金所面對的是競爭更為激烈的國際市場，這將考驗QDII基金的資產配置與選股能力。 (記者 趙彤剛)