在北京奧運上,中國選手大放異彩,在許多單項中摘金奪銀,比方說跳水、體操、射擊、射箭……在這些單項比賽中,要贏得金牌的關鍵是,每一次出擊,除了表現優異外,更要保持穩定度,才能在高強度的比賽中脫穎而出；如果一下表現高水平,一下表現低水平的,肯定獎牌沒份兒。

　　在選擇基金的時候,一般投資人比較重視基金業績,但往往買進了近期業績表現最佳的基金之后,基金表現反而不如預期,這是因為所選的基金波動度太大,沒有穩定的表現。衡量基金波動的穩定程度的工具就是標準差(StandardDevi-ation)。標準差是指一類基金可能的變動程度。標準差越大,基金未來凈值可能變動的程度就越大,穩定度就越小,投資風險就越高。

　　比方說,一年期標準差是30%的基金,代表這類基金的凈值在一年內可能上漲30%,但也可能下跌30%。因此,如果有兩只收益率相當的基金,投資人應該選擇標準差較小的基金(承受較小的風險得到相同的收益),如果有兩只相同標準差的基金,則應該選擇收益較高的基金(承受相同的風險,得到更高的收益)。在實務上,則建議投資人同時將收益將風險計入來判斷選擇基金。舉例來說,A基金二年期的收益率為36%,標準差為18%；B基金的二年期收益率為24%,標準差為8%,從數據上來看,A基金的收益高于B基金,但同時風險也大于B基金,但是,A基金的“每單位風險收益率”為2(0.36/0.18),而B基金為3(0.24/0.08)。因此,原本單僅以收益來看是A基金勝出,但是經過風險因素(標準差)的調整之后,B基金的表現反而更為優異。

　　另外,標準差也是投資可以用來判斷基金屬性的工具,依據晨星的統計,今年以來,股票型基金的平均標準差為5.14,積極配置型基金的平均標準差為5.04；保守配置型基金的平均標準差為4.86；普通債券基金,平均標準差為2.91；貨幣市場基金平均標準差則為0.19；由此可見,越積極型的基金,標準差越大；而如果投資人持有的基金標準差高于平均值,則代表投資人承擔了較高的風險,投資人不妨在下次觀賞精彩奧運比賽的同時,也檢視一下手中的基金。(蔣先威 賈肖明)