原油價格回調 提價變數漸生

　　不過，政策的含糊性和近期國家原油價格再次回調使得成品油漲價前景出現了變數。“字眼方面都是比較含糊的，具體怎么調整還是不那么明確的”，華泰證券石油化工行業分析師熊杰在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　張金濤等人也表示，盡管《石油價格管理辦法(試行)》的公布降低了煉油行業的政策風險，但是政策風險仍未完全消除，其中規定的“當國際市場原油連續22個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應調整國內汽、柴油價格”，“可相應調整”說明價格調整并不是自動實現的，發改委仍然掌握著調價的權力，而且管理辦法中并沒有提到具體的成品油價格計算方法，包括原油價格基準、平均加工成本和適當利潤等因素均沒有明確說明。

　　招商證券石化行業分析師裘孝峰也認為，該辦法的頒布意味著成品油定價機制從制度上已經確立，上一次調價時三地原油22日均線平均大致在44、45美元之間，而目前已經達到51、52美元，國內成品油價格調價可期，預計就在最近，“就看最近調價能不能出來，如果不出來的話，這個制度的公信力會大大降低”，他對《證券日報》記者說道。

　　正當市場翹首等待成品油價格上調之際，國際原油價格最近幾日卻開始出現回調。WTI原油價格自5月13日突破60美元大關后開始回調，5月15日每桶報收于58.62美元。

　　前述未透露姓名的分析人士告訴《證券日報》記者：“基本面是對油價沒有太多支撐，只是美國庫存數據和中國進口數據都超出市場預期，其中美國庫存較市場預期減少，而中國由于儲備因素，4月份進口的原油量比較大，實際上，石油消費量沒有想象中那么大，另方面，最近美元走弱也促使原油價格走強”。

　　另外，該人士還表示，如果真的開始執行《石油管理辦法(試行)》的話，對中石化而言，下游的盈利是有保證的，但也可以說盈利基本上被鎖定了，因為成品油價格將跟隨原油價格波動進行調節，可能調高，也可能調低；相較而言，原油價格對中石化業績的彈性不及中石油那么大。

　　上半年業績預增50%

　　超預期看成品油價格

　　其實，3月25日原油價格上調之后，中國石化二季度業績繼續向好基本上已經非常確鑿。該公司在其一季度報告中預計，由于2009年境內實施成品油價格和稅費改革，使境內煉油業務扭轉多年虧損的局面，中國石化煉油業務的規模優勢、成本優勢以及中國石化的一體化優勢和管理優勢得以充分發揮，成為公司盈利的重要支柱，預計今年上半年業績同比增長50%以上。

　　熊杰也表示，預期中國石化業績較二季度將繼續提升，因為不管公司的煉油業務抑或化工品業務都在回升，特別是后者一季度已經確立底部，接下來無論在價格抑或需求方面都會逐漸回升。

　　國信證券石化能源分析師李晨表示，中國石化二季度盈利可能提升，一方面是因為二季度原油平均價格環比上升改善上游盈利，另方面成品油經銷量也會有所恢復，營銷業績上升。此前公司最新季報數據顯示，一季度中石化營銷部門盈利大幅下降，EBIT從2008年四季度的75億元下滑至37億元。同時，李晨也指出，化工盈利是否可以持續，以及成品油機制曖昧不明，又會給中石化以煉油為主的業務模式帶來不確定性。(本報記者 游敏常)