寄望巴塞爾委員會(huì)：統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)修補(bǔ)監(jiān)管漏洞

　　相比于在各國(guó)博弈過(guò)程中求得監(jiān)管改革的緩慢進(jìn)步，負(fù)責(zé)制定標(biāo)準(zhǔn)的巴塞爾委員會(huì)可發(fā)揮的作用或許更值得期待。本月初，該委員會(huì)就銀行監(jiān)管提出的一系列關(guān)鍵措施或?qū)⒊蔀楸敬畏鍟?huì)的討論內(nèi)容。

　　委員會(huì)提出的第一項(xiàng)措施是規(guī)定一級(jí)資本的主要構(gòu)成必須是普通股和留存收益，對(duì)普通股實(shí)行全球統(tǒng)一的審慎扣減標(biāo)準(zhǔn)，并完全披露一級(jí)資本的所有構(gòu)成。張明認(rèn)為，新規(guī)定將包括優(yōu)先股在內(nèi)的其他更具債權(quán)色彩的資本從一級(jí)資本中剔除出去，有力于提升后者質(zhì)量，因?yàn)橥ǔＦ胀ü梢�承�?dān)更大風(fēng)險(xiǎn)，也是最穩(wěn)定的融資形式，能夠保證資本的穩(wěn)健構(gòu)成。

　　第二項(xiàng)措施是引入全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的杠桿率指標(biāo)，經(jīng)過(guò)適當(dāng)評(píng)估和細(xì)化后最終可成為支柱的一部分。這一措施是新環(huán)境下保證銀行真實(shí)資本充足率的因應(yīng)之舉。危機(jī)爆發(fā)前，銀行通過(guò)表外業(yè)務(wù)、購(gòu)買衍生產(chǎn)品及使用其他創(chuàng)新金融工具，往往可以在保證賬面資本充足率不低于規(guī)定的8%的情況下，獲得遠(yuǎn)超過(guò)相對(duì)應(yīng)的杠桿率。而一旦其表外業(yè)務(wù)或購(gòu)買的衍生產(chǎn)品(如CDS)等出現(xiàn)問(wèn)題，其資本充足問(wèn)題立刻就會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。張明認(rèn)為，加入這一指標(biāo)的目的就是要反映金融機(jī)構(gòu)的真實(shí)財(cái)務(wù)杠桿并設(shè)定上限，以適應(yīng)波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境。

　　第三項(xiàng)措施是引入融資流動(dòng)性監(jiān)管的全球基本標(biāo)準(zhǔn)，包括壓力狀態(tài)下的流動(dòng)性覆蓋率指標(biāo)和長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性流動(dòng)性指標(biāo)。本次危機(jī)表明，國(guó)際短期貨幣市場(chǎng)蘊(yùn)藏著超出預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。張明認(rèn)為，人們只看到這一市場(chǎng)期限較短、收益較低，但卻忽略了一個(gè)因素即投資者信心。雷曼兄弟的倒閉使得這一市場(chǎng)一夜之間喪失了融資功能，而高度依賴短期融資工具的影子銀行因此面臨坍塌。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)長(zhǎng)、短期流動(dòng)性指標(biāo)的監(jiān)測(cè)并定期進(jìn)行壓力測(cè)試有利于在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的第一時(shí)間啟動(dòng)預(yù)警機(jī)制，央行亦可及時(shí)干預(yù)，通過(guò)各種方式補(bǔ)充流動(dòng)性以防止具有系統(tǒng)重要性的機(jī)構(gòu)倒閉，進(jìn)而提高市場(chǎng)運(yùn)行的平滑性，防止在出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候大起大落。

　　第四項(xiàng)措施是在最低資本要求之上建立逆周期超額資本框架。張明認(rèn)為，“在最低資本要求之上”這一表述很關(guān)鍵。在人們對(duì)于逆周期機(jī)制達(dá)成共識(shí)之后，需要防止在資本要求上過(guò)于彈性。無(wú)底限的彈性將帶來(lái)兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，一是投資者信心會(huì)受到影響，二是可能給銀行留下套利空間。

　　第五項(xiàng)措施是發(fā)布跨境銀行風(fēng)險(xiǎn)處置的建議原則，減少與跨境銀行清盤有關(guān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，跨國(guó)機(jī)構(gòu)本身就有很好的監(jiān)管套利機(jī)制，在布局業(yè)務(wù)時(shí)有著得天獨(dú)厚的條件來(lái)規(guī)避監(jiān)管，因此也往往醞釀著一國(guó)或一地區(qū)無(wú)法察覺(jué)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，正如歐洲欲成立泛歐監(jiān)管體系，跨國(guó)機(jī)構(gòu)也需要相應(yīng)的跨境監(jiān)管，至少各國(guó)可在信息共享及統(tǒng)一監(jiān)管態(tài)度上作出努力。(陶冶）