盈利超能力成長性可期

　　華誼兄弟在路演時總經理王忠磊表示,預計公司未來兩年的盈利增長不低于50%。像這樣增長率的公司,在首批28家創業板公司中為數不少。28家公司中,18家2007、2008年增長率達30%,凈利潤超30%也有18家。

　　從盈利性能力看,前10 家創業板公司整體盈利能力優異,近4 年平均毛利率達到46.71%2,高于可比年度中小板公司4 年平均毛利率13.38 個百分點;凈利率達到21.78%,高于可比年度中小板公司4 年平均凈利率10.43 個百分點。

　　從成長性方面看,首批10 家創業板公司表現出眾;2007 年、2008年營業收入平均增速達到84.43%、49.92%,分別高于中小板公司可比年度47、12.39 個百分點;凈利潤增速更達到了169.67%、70.67%,分別高于中小板公司可比年度128.17、57.29 個百分點。

　　從過去三年的盈利能力看,紅日藥業、華誼兄弟、華星創業、寶德股份、金亞科技等公司的毛利率、凈利率較高。其中紅日藥業的毛利率顯著高于化學制劑行業和中藥行業的平均毛利率水平。從過去三年各公司成長能力看,吉峰農機、紅日藥業、華誼兄弟、銀江股份、寶德股份等公司都表現出相當的成長性。從未來三年盈利預測比較看,華誼兄弟、吉峰農機、大禹節水、紅日藥業的每股收益的復合增長率相對較高。

　　按照目前的市場預期,創業板公司以超過57倍的平均市盈率發行上市,掛牌后很可能會出現多個超過100倍市盈率的個股。市場分析人士認為,根據國外成功市場的經驗,創業板的總體平均市盈率高于相應主板市場,高市盈率是契合創業板公司的性質和特點的,其特定的高成長性決定了大多數3至5年內的價值成長便可支持其價格。考慮到創業板的高科技和高成長特性,因此,平均56.7倍市盈率并不算高。對于機構給出的高發行價,世紀證券研究員呂麗華指出,“可能主要還是考慮到創業板高增長特點,因此,機構給出了較高的溢價。”

　　細分行業優勢明顯

　　28家公司主要集中在科技含量高的信息技術、電氣設備和生物醫療等行業。其中,信息技術7家,內涉IT4家,電氣設備制造6家,醫藥生物6家。

　　如果說第一、二批公司的行業分布還局限醫藥、IT等少數行業內,那么第三批創業板公司的發行打開了人們的想象空間。第三批9家上市創業板公司涉及IT應用、節水灌溉、農機流通、自動化技術、醫藥行業、有線數字電視、影視娛樂等。最值得一提的就是而華誼兄弟。由于眾多影視大腕云集,使華誼兄弟人氣十足,被譽為“影視第一股”。

　　可以說,首批即將上市的28家公司行業分布廣泛,從招股說明書中我們發現這28家公司涉及電氣、服裝、生物制藥、電子、IT、造船、醫療器械、節能環保、農業裝備、通信服務、物流等眾多行業。這28家公司雖然分別廣泛,多數在細分行業中要么擁有自己的“獨門秘籍”、要么是細分行業的龍頭老大。總的來說是高科技、高成長性明顯。(記者 徐建民)