中新社北京十二月七日電 題：金融基本面維持“穩信貸、寬流動”

　　記者 賈靖峰

　　七日落幕的中央經濟工作會議，為明年的宏調路向與市場信心頒出“雙份利好”。

　　一如預期，會議維持了“適度寬松”的貨幣政策基調，為中國經濟與市場信心再續動能，但亦警覺信貸投向，明確提出“把握貨幣信貸增長速度”，“提高信貸質量和效益”，緩解流動性憂慮，給出了穩健的宏調路向。

　　明年，中國金融基本面將維持“穩信貸、寬流動”，“危機時期”超常規的宏觀政策亦將步入“正常化”軌道。國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松對今次會議作出這一解讀。

　　中性穩健的信貸政策，將成為明年宏調“正常化”的主線。巴曙松七日接受中新社記者專訪時說。

　　首先，信貸政策“寬松”的連續性，將決定明年經濟能否維持一定增速，“四萬億”刺激計劃明年尚有六至七千億元的規模待用；其次，今年貨幣供應量與GDP差值創新高，已警示流動性風險，故信貸政策今年重“寬松”，明年重“適度”；其三，信貸結構亟待調整，中國急需啟動消費、民間投資等新的增長點，接棒政府主導的經濟增長。

　　二O一O年，將是中國經濟強勁復蘇之年，盡管信貸規模及結構都將有調整，但流動性依舊會保持寬松。巴曙松預計，明年新增信貸應不低于七萬億元，更重要的是，隨著貿易回升，外匯占款仍將繼續增長。

　　流動性寬松，無疑大力穩固市場信心。盡管現實通脹尚不在眼前，但相對于通脹預期，CPI、PPI是滯后指標，明年資產價格高企必然進入決策視野，巴曙松說。

　　應對與日俱增的通脹預期，業內普遍預計，明年中國央行將重啟存款準備金率工具。中央經濟工作會議提及“處理好經濟平穩較快發展、管理通脹預期的關系”，亦印證于此。

　　作為明年最可能運用的宏調杠桿，巴曙松預計，選定啟動這一杠桿的“時間窗”，將視乎兩大因素，一是GDP增速確定“保九”，二是外部流動性指標達到一定閥值。

　　今次中央經濟工作會提出“改善境外投資外匯管理和服務”，巴曙松認為，這是明年金融領域又一重大課題。屆時匯率調整將較謹慎：若較美國先加息很可能導致熱錢流入，而“雙向波動，小幅升值”又可能助長升值預期。明年，存款準備金率將不僅是一個緊縮政策，還將充當有力的外部流動性“對沖工具”。

　　巴曙松指出，國際收支的順差不可能僅靠“匯率升值”來解決，而更多需要政策的結構性調整來緩解。(完)